投资策略
本基金充分发挥基金管理人的投资研究优势,运用科学严谨、规范化的资产配置方法,灵活配置国内生态环境主题行业的上市公司股票和债券,谋求基金资产的长期稳定增长。1、大类资产配置在大类资产配置中,本基金将主要考虑:(1)宏观经济指标,包括GDP增长率、工业增加值、PPI、CPI、市场利率变化、进出口数据变化等;(2)微观经济指标,包括各行业主要企业的盈利变化情况及盈利预期等;(3)市场指标,包括股票市场与债券市场的涨跌及预期收益率、市场整体估值水平及与国外市场的比较、市场资金的供求关系及其变化等;(4)政策因素,包括财政政策、货币政策、产业政策及其它与证券市场密切相关的各种政策。本基金将通过深入分析上述指标与因素,动态调整基金资产在股票、债券、货币市场工具等类别资产间的分配比例,控制市场风险,提高配置效率。2、生态环境主题上市公司股票的界定本基金管理人认为,生态环境主题概念包含致力于有效利用自然资源、提升人类生存环境质量的行业和上市公司,所涉及的环节不仅包括上游资源获取和产生方面的有效利用和降低损耗,还包括输送、到最终净化及循环利用的环保处理。本基金对生态环境主题上市公司股票的界定是:公司主营业务中从事与生态环境主题相关的业务,或者直接或间接受益于生态环境投资主题所带来的较高回报。相关股票具体如下:A、节能技术和装备。节能技术和装备主要用于改造传统行业,针对电力、钢铁、化工、煤炭、有色金属和建筑建材等行业,如电力节能、煤炭节能、锅炉窑炉、电机及拖动设备和余热余压利用设备等相关行业上市公司;B、节能产品、节能建材和节能服务,如家用电器与办公设备、高效照明产品、节能玻璃、保温材料和新能源汽车、新能源及其对应的上游材料等相关行业上市公司;C、环保技术和设备,如大气治理、消除噪声设备、监测仪器设备、水治理、废弃物管理和资源回收循环利用设备、合同能源管理等,还包括环保材料和环保药剂等相关行业上市公司;D、环保服务及环保受益相关行业,如环境监测、水务、减排、控制大气污染、空气净化、土壤修复、消除噪声、处理废弃物及处理废水、人体健康、医疗服务等相关行业上市公司;E、清洁生产技术和清洁产品,包括清洁生产技术与设备,新能源、清洁能源和可再生能源的开发及节能技术与设备,生态标志食品和绿色食品等相关行业上市公司;F、资源回收及循环利用产业,如矿产资源综合利用、固废利用、再制作、再生资源以及水资源节约与利用等相关行业上市公司;G、与有效利用土地等自然资源、形成生态与经济良性循环主题相关的行业,例如土地流转、生态农业等行业上市公司;H、城市园林等相关行业上市公司。如果未来由于技术进步或政策变化导致本基金生态环境主题上市公司相关业务的覆盖范围发生变动,基金管理人有权适时对上述定义进行补充和修订。3、股票投资策略本基金将结合定性与定量分析,充分发挥基金管理人研究团队和投资团队“自下而上”的主动选股能力,选择生态环境主题概念的、具有长期持续增长能力的公司。本基金筛选股票的程序为:第一,将将样本空间中过去一年日均成交金额排名在后20%的股票剔除。第二,根据本基金对生态环境主题上市公司的界定挑选基金备选股票池。第三,对备选生态环境主题相关上市公司,具体从公司基本状况和股票估值两个方面进行筛选。1)公司基本状况分析A.经营状况分析对于生态环境产业链上的上市公司,将重点关注:环保标准(环保相关政策情况)、业绩成长性、技术密集、附加值、成长空间。主要通过分析公司的研发能力、经营模式、公司治理、行业整合等多方面的运营管理能力,判断公司的核心价值与成长能力,选择具有良好经营状况的上市公司股票。B.财务状况分析本基金将重点关注上市公司的盈利能力、成长和股本扩张能力、持续经营能力、杠杆水平以及现金流管理水平,选择优良财务状况的上市公司股票。2)股票估值分析通过对内在价值、相对价值、收购价值等方面的研究,考察市盈增长比率(PEG)、市盈率(P/E)、市净率(P/B)、企业价值/息税前利润(EV/EBIT)、自由现金流贴现(DCF)等一系列估值指标,给出股票综合评级,从中选择估值水平相对合理的公司。本基金将结合公司状况以及股票估值分析的基本结论,选择具有竞争优势且估值具有吸引力的股票,组建并动态调整生态环境主题优选股票库。基金经理将按照本基金的投资决策程序,审慎精选,权衡风险收益特征后,根据市场波动情况构建股票组合并进行动态调整。4、债券投资策略本基金的债券投资采取稳健的投资管理方式,获得与风险相匹配的投资收益,以实现在一定程度上规避股票市场的系统性风险和保证基金资产的流动性。本基金通过分析未来市场利率趋势及市场信用环境变化方向,综合考虑不同券种收益率水平、信用风险、流动性等因素,构造债券投资组合。在实际的投资运作中,本基金将运用久期控制策略、收益率曲线策略策略、类别选择策略、个券选择策略等多种策略,获取债券市场的长期稳定收益。
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