投资策略
1、资产配置策略本基金采取相对稳定的资产配置策略,一般情况下将保持股票配置比例的相对稳定,避免因过于主动的仓位调整带来额外的风险。在大类资产配置过程中,本基金将使用定量与定性相结合的研究方法对宏观经济、国家政策、资金面和市场情绪等可能影响证券市场的重要因素进行研究和预测,结合使用公司自主研发的多因子动态资产配置模型、基于投资时钟理论的资产配置模型等经济模型,分析和比较股票、债券等市场和不同金融工具的风险收益特征,确定合适的资产配置比例,动态优化投资组合。2、股票投资策略本基金通过对智能装备相关子行业的精选以及对行业内相关股票的深入分析,挖掘该类型企业的投资价值。(1)智能装备主题的界定本基金所指的智能装备是指充分利用当今信息通讯技术和网络的融合,能实现优化生产管理和流程控制的设备总称。它不仅包括传统意义上的具有感知、分析、推理、决策、控制功能的制造设备,还包括其所建立的生态系统及商业模式,如工业4.0、自动化、机器人等相关设备,以及随着技术的发展衍生出的开发及应用的智能环境。从具体运用的角度来说,本基金所指的智能装备主题涵盖的范围广泛,包括但不限于高档数控机床与基础制造装备,自动化成套生产线,智能控制系统,机器人,精密和智能仪器仪表与试验设备,高端国防装备,关键基础零部件、元器件及通用部件,智能专用装备等。同时,智能装备的概念本身会随着技术的进步而不断更新,基金管理人将持续跟踪相关行业的最新技术及商业模式发展,并对智能装备概念的具体涉及领域进行更新调整。(2)相关子行业的配置智能装备相关的各个子行业由于所面临的政策环境、经济发展阶段、技术成熟度、及资本市场关注度等因素存在明显差异,因此,特定时期内其相关子行业表现也不会完全同步,在不同子行业之间进行资产配置有助于提高基金投资组合的总体收益,配置过程中需要考虑的具体因素如下:1)政策因素在我国经济转型不同阶段,经济政策和产业政策的出台和执行对于相关行业而言影响巨大。本基金管理人将密切跟踪政府政策的出台及执行情况,前瞻性地重点配置于那些受益于当时政策或者未来政策变化预期的相关行业。2)经济发展阶段随着社会发展水平的提高及人口老龄化的程度的加剧,社会总体制造行业的智能化改造是智能装备行业的主要发展驱动力。本基金管理人将顺势而为,在经济社会发展的不同阶段,战略性的布局受益的相关子行业。3)技术因素技术的发展与变革可能对智能装备行业造成深远的影响,新技术和工艺的出现会很大程度上影响智能装备相关行业的发展。鉴于此,本基金管理人将密切关注相关科学技术领域的最新进展,并重点配置于那些有技术或工艺突破的相关子行业。4)市场短期因素中短期内,在资本市场上各个子行业所面临的市场热度各不相同,基金管理人将在分析短期宏观经济形势,市场流动性情况及市场关注度的基础上,前瞻性地配置于各个阶段预期收益率预期较高的子行业。(3)个股选择在个股选择方面,本基金所界定的符合智能装备主题相关要求的上市公司分为以下两个层次:第一个层次是目前已经满足相关条件,被界定为智能装备相关子行业成分股的上市公司;另一个层次是当前仍未被界定为智能装备相关子行业,但是未来与智能装备相关的业务可能成为其主要利润来源的上市公司。基金管理人将对两类公司分别进行系统地分析,最终确定投资标的股票,构建投资组合。1)第一层次的上市公司对于目前已被界定为智能装备相关子行业成分股的上市公司,本基金将采用定量与定性相结合的研究方法选择个股。首先,本基金基于公司财务指标分析公司的基本面价值,选择财务和资产状况良好且盈利能力较强的公司。具体的考察指标包括成长性指标(主营业务收入增长率、息税折旧前利润增长率、现金流)、盈利指标(毛利率、净资产收益率、投资回报率、企业净利润率)等指标。结合相关财务模型的分析,形成对标的股票的初步判断。其次,公司投资研究人员将通过案头研究和实地调研等基本面研究方法深入剖析影响公司未来投资价值的驱动因素,重点从以下几个方面进行研究:①市场竞争格局:企业在市场格局中处于有利位置,有能力进行创新投入和技术改造;②盈利效率:企业盈利效率较高,财务结构合理,各项财务指标在业内处于领先水平;③技术升级:企业核心生产技术符合国家科技创新的大政方针和经济社会发展的内在需求且存在技术壁垒;④公司治理:企业的公司治理结构稳定高效,同时企业家致力于打造企业的核心竞争力,规划公司长远发展;⑤短期事件:企业是否有诸如整体上市、集团公司优质资产注入、并购重组、股权激励等短期事件对公司未来发展可能会有正面的影响。2)第二层次的上市公司对于当前仍未被界定为智能装备相关子行业,但是未来与智能装备相关的业务可能成为其主要利润来源的上市公司,除了采用1)中提到的定量和定性分析方法外,还会重点关注该公司的业务构成指标和行业占比指标,分析公司主营业务与智能装备相关业务的比例;智能装备相关业务产生的利润占比;以及该公司智能装备相关业务未来的成长性等。
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