投资策略
本基金充分发挥基金管理人的投资研究优势,运用科学严谨、规范化的资产配置方法,灵活配置互联网+主题的上市公司股票和债券,谋求基金资产的长期稳定增长。(一)大类资产配置策略在大类资产配置中,本基金将主要考虑:(1)宏观经济指标,包括GDP增长率、工业增加值、PPI、CPI、市场利率变化、进出口数据变化等;(2)微观经济指标,包括各行业主要企业的盈利变化情况及盈利预期等;(3)市场指标,包括股票市场与债券市场的涨跌及预期收益率、市场整体估值水平及与国外市场的比较、市场资金的供求关系及其变化等;(4)政策因素,包括财政政策、货币政策、产业政策及其它与证券市场密切相关的各种政策。本基金将通过深入分析上述指标与因素,动态调整基金资产在股票、债券、货币市场工具等类别资产间的分配比例,控制市场风险,提高配置效率。(二)股票投资策略1、互联网+主题的界定互联网+代表一种新的经济形态,即充分发挥互联网在生产要素配置中的优化和集成作用,将互联网的创新成果深度融合于经济社会各领域之中,提升实体经济的创新力和生产力,形成更广泛的以互联网为基础设施和实现工具的经济发展新形态。“互联网+”是互联网与传统行业融合发展的新形态、新业态,是互联网形态演进及其催生的经济社会发展新形态。2015年两会,国家总理李克强在政府工作报告中首次提出,“制定‘互联网+’行动计划,推动移动互联网、云计算、大数据、物联网等与现代制造业结合,促进电子商务、工业互联网和互联网金融健康发展”。“互联网+”行动计划将重点促进以云计算、物联网、大数据为代表的新一代信息技术与现代制造业、生产性服务业等的融合创新,发展壮大新兴业态,打造新的产业增长点,为大众创业、万众创新提供环境,为产业智能化提供支撑,增强新的经济发展动力,促进国民经济体制增效升级。因此,本基金所投资的互联网+主题包括互联网产业链相关行业以及与互联网发生融合发展的传统产业的股票。本基金将动态调整互联网+主题的范畴,如果未来基金管理人认为有更适当的互联网+主题上市公司界定标准,基金管理人有权对互联网+主题上市公司的界定方法进行变更。本基金由于上述原因变更互联网+主题上市公司界定方法不须经基金份额持有人大会通过,但应及时告知基金托管人并公告。若因基金管理人界定互联网+主题上市公司的标准发生调整,或者上市公司经营发生变化等原因导致本基金持有的互联网+主题上市公司股票和债券的比例低于非现金基金资产的80%,本基金将在三十个交易日内进行调整。2、个股选择本基金将结合定性与定量分析,充分发挥基金管理人研究团队和投资团队“自下而上”的主动选股能力,在互联网+主题界定的上市公司中选择具有长期持续成长能力的公司。本基金筛选股票的程序为:第一,将将样本空间中过去一年日均成交金额排名在后20%的股票剔除。第二,根据本基金对互联网+主题上市公司的界定挑选基金备选股票池。第三,对备选互联网+主题相关上市公司,具体从公司基本状况、成长性评估和股票估值三个方面进行筛选。(1)公司基本状况分析对于互联网+主题相关上市公司,将重点关注:政策受益程度、业绩成长性、技术密集和附加值。主要通过分析公司的研发能力、经营模式、公司治理、行业整合等多方面的运营管理能力,判断公司的核心价值与成长能力,选择具有良好经营状况的上市公司股票。(2)成长性评估将重点关注上市公司的如下成长性指标:①预期未来三年的主营业务收入复合增长率情况;②预期未来三年的净利润复合增长率情况;③预期未来三年的主营利润复合增长率情况;还包括上市公司的盈利能力指标、持续经营能力指标、现金流管理指标等财务指标。(3)估值分析通过对内在价值、相对价值、收购价值等方面的研究,考察市盈增长比率(PEG)、市盈率(P/E)、市净率(P/B)、企业价值/息税前利润(EV/EBIT)、自由现金流贴现(DCF)等一系列估值指标,给出股票综合评级,从中选择估值水平相对合理的公司。本基金将结合公司状况以及股票估值分析的基本结论,选择具有竞争优势且估值具有吸引力的股票,组建并动态调整互联网+主题优选股票库。基金经理将按照本基金的投资决策程序,审慎精选,权衡风险收益特征后,根据市场波动情况构建股票组合并进行动态调整。(三)债券投资策略本基金在实际的投资管理运作中,将运用利率配置策略、类属配置策略、信用配置策略、相对价值策略及单个债券选择策略等多种策略,以获取债券市场的长期稳定收益。
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