投资策略
本基金的投资策略分为两个层面：首先，依据基金管理人的大类资产配置策略动态调整基金资产在各大类资产间的分配比例；而后，进行各大类资产中的个股、个券精选。具体由大类资产配置策略、股票投资策略、固定收益类资产投资策略和权证投资策略四部分组成。1、大类资产配置策略本基金将在基金合同约定的投资范围内，结合对宏观经济形势与资本市场环境的深入剖析，自上而下地实施积极的大类资产配置策略。主要考虑的因素包括：(1)宏观经济指标：年度/季度GDP增速、固定资产投资总量、消费价格指数、采购经理人指数、进出口数据、工业用电量、客运量及货运量等；(2)政策因素：税收、政府购买总量以及转移支付水平等财政政策，利率水平、货币净投放等货币政策；(3)市场指标：市场整体估值水平、市场资金的供需以及市场的参与情绪等因素。结合对全球宏观经济的研判，本基金将在严格控制投资组合风险的前提下，动态调整基金资产在各大类资产间的分配比例，力图规避市场风险，提高配置效率。2、股票投资策略(1)外延增长主题上市公司股票的界定本基金管理人界定的外延增长主题包括以下六类上市公司：1)并购已实施，并对公司的经营持续性产生影响的上市公司；2)已公告并购预案，在对其进行合法性、合理性和可行性分析后，判断其具备较强可操作性的上市公司；3)控股股东或者实际控制人发生变动，预期该变化对公司经营产生积极及正面影响的上市公司；4)在国家经济政策或企业经营环境发生变化的情况下，大股东或实际控制人对其有并购计划并公告的上市公司；5)根据上市公司公开信息，如公告成立并购产业基金或与并购产业基金合作等，经合理分析，判断其具备较强外延增长预期的上市公司；6)中小市值上市公司并购频繁，市值成长空间较大，重点关注此类投资机会，优先选取全市场市值排名后30%的中小市值上市公司。以上公开信息来源包括但不限于中国证监会官网、证券交易所官网、上市公司官网、Wind资讯等公开渠道可获得信息。若未来政策或市场变化，基金管理人认为有更适当的外延增长主题的公司划分标准，基金管理人有权适时对上述定义进行补充和修订。(2)个股精选策略本基金主要采取“自下而上”的选股策略，基于对行业和上市公司基本面的综合评估，重点关注上市公司外延并购的潜力和价值，精选股票进行投资。1)基本面评估本基金将系统地评估行业的生命周期、行业结构、产业政策、竞争格局、商业模式等因素，对行业增长前景及并购重组活动空间形成判断。本基金将结合定性分析和定量分析的方法，来综合分析企业的基本面情况，重点关注企业的外延增长前景。定性分析包括从公司治理、管理层能力、竞争优势、资源禀赋、公司战略、产品竞争力、技术实力等方面进行评估。定量分析包括从行业景气度、盈利能力、成长能力以及估值水平等方面进行评估。2)外延成长的价值评估通过并购实现外延扩张，是实现企业价值提升的重要途径，而企业价值的提升最终会反映在股价上。本基金将通过深入研究，定量分析并购重组交易的定价合理性，评估并购重组活动给公司带来的协同效应(包括但不限于：经营规模扩张，竞争优势增强，品牌价值提升，经营效率提升等)，精选收益较高，风险相对较小的上市公司标的。3、固定收益类资产投资策略在进行固定收益类资产投资时，本基金将会考量利率预期策略、信用债券投资策略、套利交易策略、可转换债券投资策略和资产支持证券投资策略，选择合适时机投资于低估的债券品种，通过积极主动管理，获得超额收益。(1)利率预期策略通过全面研究GDP、物价、就业以及国际收支等主要经济变量，分析宏观经济运行的可能情景，并预测财政政策、货币政策等宏观经济政策取向，分析金融市场资金供求状况变化趋势及结构。在此基础上，预测金融市场利率水平变动趋势，以及金融市场收益率曲线斜度变化趋势。组合久期是反映利率风险最重要的指标。本基金将根据对市场利率变化趋势的预期，制定出组合的目标久期：预期市场利率水平将上升时，降低组合的久期；预期市场利率将下降时，提高组合的久期。(2)信用债券投资策略根据国民经济运行周期阶段，分析企业债券、公司债券等发行人所处行业发展前景、业务发展状况、市场竞争地位、财务状况、管理水平和债务水平等因素，评价债券发行人的信用风险，并根据特定债券的发行契约，评价债券的信用级别，确定企业债券、公司债券的信用风险利差。债券信用风险评定需要重点分析企业财务结构、偿债能力、经营效益等财务信息，同时需要考虑企业的经营环境等外部因素，着重分析企业未来的偿债能力，评估其违约风险水平。(3)套利交易策略在预测和分析同一市场不同板块之间(比如国债与金融债)、不同市场的同一品种、不同市场的不同板块之间的收益率利差基础上，基金管理人采取积极策略选择合适品种进行交易来获取投资收益。
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