投资策略
本基金将采取积极、主动的资产配置策略,精选与经济结构调整与转型主题直接相关,具备长期盈利能力提升的上市公司,力求实现基金资产的长期增值。1、资产配置策略资产配置策略是指基于宏观经济和证券市场运行环境的整体研究,结合内部和外部的研究支持,本基金管理人分析判断股票和债券估值的相对吸引力,从而决定各大类资产配置比例的调整方案,进行主动的仓位控制。本基金为混合型基金,以股票投资为主,一般情况下本基金将保持配置的基本稳定,最高可到95%。当股票市场的整体估值水平严重地偏离了企业实际的盈利状况和预期的成长率,出现明显的价值高估,如果不及时调整将可能给基金持有人带来潜在的资本损失时,本基金将进行大类资产配置调整,降低股票资产的比例(最低为30%),同时相应提高债券等其他资产的比例。本基金的大类资产配置策略主要是通过对股票、债券和货币市场工具等金融工具展开系统性分析,形成对不同市场周期的预测和判断,决定基金资产在各大类资产之间的投资比例,以达到追求较高收益的同时,规避市场系统性风险的目的。2、股票投资策略本基金所指的创新升级主题分为新兴产业的创新和传统产业的改造升级两个方面。新兴产业的创新包括两个层面的含义,一是TMT行业的技术、模式、产品等创新,二是以创新为纽带,实现TMT行业与其他新兴产业相融合。传统产业改造升级也分为两个层面的含义,一是通过对传统行业进行技术改造而实现更高效、更环保、更集约的生产方式,二是通过创新使得在传统行业中产生新的业态。本基金所指的创新升级主题所投资的行业包括TMT行业以及与之融合的新兴产业和传统行业。TMT行业包括以下两类公司:1)中信证券一级行业分类中的电子元器件、计算机、传媒及通信行业的上市公司;2)当前非主营业务提供的产品或服务隶属于TMT行业,且未来这些产品或服务有望成为主要收入或利润来源的公司。与TMT行业融合的新兴产业和传统行业包括但不限于节能环保、生物医药、生物育种、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车、家用电器、金融服务、商贸零售、纺织服装、机械设备等行业。产业结构变迁是实现经济发展的内在规律,而创新是我国实现经济转型的首要驱动力。近年来,我国工业化、城镇化快速推进,城乡居民消费结构加速升级,国内外市场需求快速增长,经济全球化不断深入,都为产业创新和转型升级提供了有利的经济环境。改革是中国未来社会和经济发展的主旋律,包括经济体制改革、政治体制改革、文化体制改革、社会体制改革、生态体制改革和国家安全战略等内容。其中,经济体制改革是全面深化改革的重点,其核心问题是处理好政府和市场的关系,使市场在资源配置中起决定性作用和更好发挥政府作用。市场化作用配合政府导向能驱动高端设备制造、服务增长和环保发展等方面,加速产业结构的创新和转型。为了抓住这一投资机遇,本基金的投资策略将围绕“创新”加“转型升级”展开行业配置及个股选择。产业创新是经济增长和发展的动力,中国经济旧的增长模式面临瓶颈,以TMT为代表的新兴产业逐渐发展壮大符合经济增长和产业变迁的客观规律。一方面,科技是创新的源泉之一,TMT产业将有望成为中国经济新的驱动力和支柱。另一方面,新技术与其他新兴产业日益融合,并深刻地改变着人们的生活。作为新技术发动机的TMT产业,在改变其他产业的商业模式,提升其运行效率和竞争能力方面正发挥着重要的作用。本基金认为,TMT产业以及与之融合的新兴产业在GDP中的比重将不断提升,并反映在证券市场各个行业间的市值变化之中。产业转型升级具有两个层面的含义:一是指对于传统产业技术落后、高能耗高污染、粗放型生产、产能过剩等是当前产业发展的现状,通过信息技术改造、调整生产方式和商业模式、改善需求结构等手段,逐步转向技术先进、节能环保、集约型的生产方式,具体相关产业包括但不限于先进制造业、服务业、能源环保、新型农业等;另一个方面是指对传统产业融入信息技术、衍生新的商业模式,从而实现产业的改造升级,产生新的业态,例如金融行业的互联网金融,商业零售行业的线上线下模式,从而改变传统产业的运行机制和盈利模式,实现脱胎换骨式的产业升级转型。本基金管理人将持续跟踪国家政策、产业发展趋势、技术、工艺、商业模式的最新变化,对创新和转型升级主题相关行业的范围进行动态调整。总体来说,本基金将采取“自上而下”和“自下而上”相结合的方法,深入挖掘在中国经济结构调整和产业升级过程中出现的主题投资机会。(1)投资主题的行业选择首先,本基金将在挖掘前述创新和经济结构转型升级主题的基础上,研究分析相关行业与投资主题的关联程度,以及相关行业的成长性,发掘出具有重要革新意义、强劲竞争力和高速增长前景的主题相关行业。(2)行业配置在确定投资主题行业的基础上,本基金将综合考虑以下因素,进行股票资产在各行业间的配置。
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