投资策略
本基金的投资策略分三个层次:第一个层次是大类资产配置,主要是确定基金资产在债券、股票、现金等资产间的配置比例;第二个层次是债券类属资产投资策略,主要是确定基金投资与可转债和普通债的券种和比例;第三个层次是指权益类资产投资策略。1、大类资产配置在大类资产的配置上,本基金管理人一方面采用自上而下宏观分析方法研究宏观经济基本面状况和关注各时期政策面的变化;另一方面采用自下而上的市场分析方法研究证券市场资产结构、投资者结构和市场风险溢价水平,以此来动态调整基金资产在债券、股票、现金等大类资产间的配置比例。本基金自上而下的宏观分析将通过对宏观经济运行状况、国家财政和货币政策研究把握这些宏观因子对企业盈利、风险预测、通胀预测和利率汇率等重要金融变量的影响,以此来判定各类资产的风险收益水平;自下而上的市场分析则主要通过对证券市场资产结构、投资者结构及风险溢价水平分析,从市场自身规律角度判断各类资产未来走势。在对宏观经济与市场运行趋势进行综合判断后,确定债券、股票及现金的资金配置比例,考虑到宏观面因子和市场面因子的不断变化,本基金将每季度定期对各大类资产的配置策略进行调整,当遇到重大市场变动和政策变动时,本基金将及时评估该事件对本基金资产配置的影响以便相应对资产配置策略做出调整,优化各大类资产的配置比例。2、债券类资产配置策略本基金将债券类资产细分为可转债(包含传统可转债和可分离交易可转债)、普通债券(包括国债、央行票据、金融债、企业债、公司债及短期融资券等)。可转债券种选择上,将可转债的纯债价值、到期收益率、纯债收益率、转换价值、转股溢价率和其正股基本面状况作为其是否纳入本基金投资组合的主要考察内容。普通债券券种的选择上,本基金主要采用目标久期策略、收益率分析策略、基于市场信用利差曲线策略、基于信用债本身的信用分析策略等方法对债券市场、债券收益率水平、各债券价格变化及信用债的信用利差进行预测,合理配置,与此同时通过把握跨市场回购交易、息差套利及回购掉期等无风险套利机会增加盈利。(1)可转债投资策略本基金重点投资品种为可转债,故可转债的投资策略是本基金的核心策略。可转债是在一定条件下,投资人具有转股和回售权利的债券,是一种兼具债性和股性的混合证券,具有抵御市场下跌风险,同时可分享股市上涨收益的特点。影响可转债价值的因素主要包括:债性指标(纯债价值、到期收益率、纯债溢价率)和股性指标(转换价值、转股溢价率和正股基本面)。本基金在进行可转债投资时将根据不同市场环境下可转债自身的股性特征、债性特征、流动性等基本面要素,判断其股性和债性的相对价值,把握其价值走向,精选个券,从而获取较高的收益,具体的可转债投资策略包括传统可转债的投资策略和可分离交易可转债的投资策略。1)传统可转债投资策略可转债正股基本面分析策略本基金管理人将充分利用自身的股票研究平台,采用定性分析和定量分析相结合的分析方法对可转债正股的未来成长潜力、公司竞争优势、公司治理结构、估值水平等基本面因子进行深入分析,精选出未来具有良好成长潜力且估值合理的正股,然后通过计算可转债的转换价值和转股溢价率等股性指标判断其估值是否合理,如果可转债估值合理,则重点配置该券种,以获得其正股上涨带来的收益。当股票市场处于牛市或震荡向上的行情时,可转债的股性突出,因此对可转债的正股基本面、转换价值及转股溢价率的分析将是该阶段的重要策略。可转债债性分析策略当股票市场处于熊市或震荡向下的行情时,可转债的正股价格会持续下跌,悲观的市场情绪会导致可转债所含看涨期权的价值严重低估,此时可转债的债性会很明显的体现出来,即可转债的纯债溢价率很低,纯债价值和到期收益率会很高,投资可转债的安全度很高。本基金通过买入纯债溢价率低,纯债价值和到期收率高的可转债,并长期持有,以获得稳定的投资回报。可转债条款投资策略一般情况下,可转债本身会附加的提前赎回条款、回售条款及向下修正股价条款,在一定环境下这些条款对可转债的投资价值有很大影响。提前赎回条款是指在可转债存续期内,当可转债正股价格连续一段时间高于其转股价格一定幅度时,可转债发行公司有权按照高于债券面值一定幅度的赎回价格赎回全部或部分未转股的可转债,该条款是赋予可转债发行方的一个权利。提前赎回的条件往往可以视为可转债的价值最大限度,本基金将会在接近提前赎回条件触发的时候,理性分析可转债正股的基本面状况及未来走势,以选择抛出或转股出售或转股持有。提前回售条款是指在可转债存续期内,如果可转债正股价格连续一段时间内低于转股价格一定幅度或者可转债发行方改变募集资金投资用途时,可转债持有人有权将其持有的可转债全部或部分按照高于可转债面值一定幅度的价格回售给可转债的发行公司,该条款是赋予可转债持有人的一个权利。本基金将通过对可转债及其正股投资价值的合理分析,以选择是否行使该项权利。
投资目标
适合人群
申购费率
赎回费率
运作费
个人简介
任期情况
管理基金
历史收益
资产配置
行业配置
重仓股票
重仓债券
为您推荐
手机客户端下载
微信公众号
京公网安备
11010202007222号
