投资策略
1、资产配置策略本基金将采取定量与定性相结合的方法,运用“自上而下”的资产配置逻辑,形成对大类资产预期收益及风险的判断,进而确定资产配置的具体比例。其中,本基金在进行资产配置决策时将主要考虑宏观经济、政策预期、产业经济、市场情绪、投资者行为等因素。2、股票投资策略(1)红利量化选股策略红利量化选股策略是本基金的核心投资策略,具体来说,本基金通过红利低波动策略及红利质量策略,选择分红预期高、波动率低、估值低、盈利质量高的股票构建投资组合,追求超越业绩比较基准的投资回报。这类公司通常具有主营业务成熟、有较强的盈利能力和现金流、竞争能力较强、经营持续稳健的特点,在估值较低、安全边际较高的同时,兼具较高的成长性,商业模式较好,有一定的护城河。依照上述的选股策略,本基金所界定的红利主题包括满足以下所有条件的上市公司:1)稳定的分红政策:过去2年内至少有1次分红(包括现金股利和股票股利)且过去1年现金分红率(现金分红/净利润)或股息率(现金分红/市值)处于市场前50%;2)具有持续分红能力:上市公司基本面健康、分红能力强、分红意愿高、具有良好长期竞争力。另外,本基金将过滤掉明显不具备投资价值的股票,包括法律法规和本基金管理人制度明确禁止投资的股票、ST和*ST股票等。(2)多因子模型策略本基金的股票投资组合的构建以国际通行的多因子模型为基础框架。多因子模型是一套通用的定量分析框架,在这一框架下,股票收益可分解为一系列因子收益及权重的组合。多因子模型致力于寻找持续稳健的超额收益因子,并进而根据因子收益的预测,形成股票超额收益的预测结果。本基金根据国内证券市场的实际情况,在实证基础上,寻找适合国内市场的因子组合。本基金所采用的多因子模型主要运用包括基本面、技术面、分析师预期和事件驱动等类型的因子,并将根据市场状态的变化和因子研究的更新结论,对多因子模型及其所采用的具体因子进行适度调整。(3)股票组合优化模型本基金根据红利量化选股策略与多因子模型筛选出具有相对优势的股票,在最终形成股票投资组合的具体结构时,本基金将采取风险预算框架、结合交易成本控制的投资组合优化模型。具体而言,根据多因子模型的超额收益预测结果,基金管理人将综合考虑股票超额收益值、投资组合整体风险水平、交易成本、冲击成本、流动性以及投资比例限制等因素,通过主动投资组合优化器,构建风险调整后的最优投资组合。(4)港股通标的股票投资策略本基金将通过定量与定性相结合的分析方法进行港股投资。定性分析方面,择优精选出符合行业发展方向,基本面优秀、成长性好、估值合理等具有良好预期收益的港股通标的公司股票。定量分析方面,根据香港证券市场的实际情况,在实证检验的基础上,寻找适合香港市场的因子组合,并将根据市场状态的变化和因子研究的更新结论,对多因子模型及其所采用的具体因子进行适度调整。在此基础上,基金管理人将根据市场环境的变化,综合因子的实际表现及影响因子收益的众多信息进行前瞻性研判,适时调整各因子类别的具体组合及权重。(5)存托凭证的投资策略本基金投资存托凭证的策略依照上述上市交易的股票投资策略执行。3、固定收益品种投资策略(1)债券投资策略本基金结合对未来市场利率预期运用久期调整策略、收益率曲线配置策略、债券类属配置策略、利差轮动策略等多种积极管理策略,通过严谨的研究发现价值被低估的债券和市场投资机会,构建收益稳定、流动性良好的债券组合。(2)资产支持证券投资策略本基金运用定量及定性的分析方法对资产支持证券的利率风险、资产池信用风险、提前偿付风险、流动性风险溢价、税收溢价等因素进行分析,选择风险与收益相匹配的更优品种进行配置。(3)可转换债券及可交换债券投资策略可转换债券及可交换债券同时具有债券、股票和期权的相关特性,结合了股票的长期增长潜力和债券的相对安全、收益固定的优势,并有利于从资产整体配置上分散利率风险并提高收益水平。本基金将重点从债券的内在债券价值(如票面利息、利息补偿及无条件回售价格)、保护条款的适用范围、期权价值的大小、基础股票的质地和成长性、基础股票的流通性等方面进行研究,充分发掘投资价值,并积极寻找各种套利机会,以获取更高的投资收益。4、金融衍生品投资策略(1)股指期货交易策略。本基金将根据风险管理的原则,以套期保值为目的,主要选择流动性好、交易活跃的股指期货合约进行交易,以降低股票仓位调整的交易成本,提高交易效率,从而更好地实现交易目标。(2)股票期权投资策略。本基金参与股票期权交易应当按照风险管理的原则,以套期保值为主要目的。本基金将在有效控制风险的前提下,选择流动性好、交易活跃的期权合约进行投资。(3)国债期货交易策略。为更好地管理投资组合的利率风险、改善组合的风险收益特性,本基金将本着谨慎的原则,以套期保值为目的,在风险可控的前提下,参与国债期货的交易。(4)信用衍生品投资策略。本基金管理人可运用信用衍生品,以进行信用风险管理,更好地达到本基金的投资目的。本基金在信用衍生品投资中根据风险管理的原则,以风险对冲为目的,参与信用衍生品的投资,以管理投资组合信用风险敞口。5、融资投资策略本基金将在法律法规允许的情况下,在风险可控的前提下,本着谨慎原则,适度参与融资业务,切实维护基金财产的安全和基金份额持有人合法权益。6、其他未来,随着市场的发展和基金管理运作的需要,基金管理人可以在不改变投资目标的前提下,遵循法律法规的规定,在履行适当程序后,相应调整或更新投资策略,并在招募说明书更新中公告。
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