投资策略
本基金重点投资于具有行业优势、公司优势和估值优势的股票,剩余资产将配置于固定收益类和现金类等大类资产上。1、股票投资策略未来中国经济将在持续结构调整的基础上继续增长,对于那些具有成长潜力的上市公司,可以借此机会实现快速发展。基于此理念,本基金将结合分析行业优势、公司优势、估值优势三重因素,寻找具有持续发展能力、巨大发展潜力和较大投资价值的股票进行投资,以期获得高额收益。①行业优选在未来较长一段时间的宏观经济背景中,调结构将成为中国经济的一个基本主题。经济结构的调整给不同的行业带来不同的影响,如新兴战略产业与低碳等节能产业将可能迎来一个重大的发展机遇。本基金正是基于这样的分析,重点投资处于上升周期和产业政策受益行业的上市公司,以把握其快速成长带来的投资机会。我们将有选择的结合以下因素,挑选处于上升周期和产业政策受益的行业:第一、行业生命周期,行业与宏观经济发展的关联;第二、行业内的竞争态势;第三、行业收入及税前利润增长在未来两年复合增长率;第四、基于全球视野进行国际产业竞争力比较,以反映中国产业在全球的相对竞争优势,如成本、规模、技术、资源优势等;第五、行业的平均市盈率和市净率;第六、行业估值水平,主要是根据行业的历史数据和成长性做出的。②公司优选本基金以主营业务利润增长率为基本指标,同时结合公司研究团队依托内外部研究资源对公司的治理结构、行业地位等基本面所做出的分析,挑选出符合标准的具有较高成长潜力的股票。我们将重点考虑以下因素:第一、公司的治理结构良好,未受到监管机构处罚;第二、公司所处的细分行业发展前景良好,在该行业中处于领先地位或具有竞争优势(如企业具有独特资源和技术,具有一定的品牌价值);第三、公司具有较高的成长性,成长性因素主要是通过主营业务利润增长率的指标来评判,即通过分析过去两年的主营业务增长率与未来两年的预期主营业务利润增长率来评判,同时管理人还将结合公司的财务状况(包括盈利能力和债务偿还能力)、公司的经营管理能力(包括企业管理者的素质和应变能力、市场营销能力、客户资源等情况)、研发能力(公司的研究能力和新产品推出能力,重点考察有效研发费用投入比率)来判断公司的成长性。③估值优选本基金还将结合上市公司所处行业、业务模式等特征,在以上筛选出的具有行业优势和公司优势的上市公司中,采用PEG(即动态市盈率=PE/企业年盈利增长率)等相对估值指标与股利折现模型、自由现金流折现模型等绝对估值方法,进一步精选出具有估值优势的股票。2、港股投资策略综合考虑分红收益率、估值指标(如PE、PB等)、成长指标(如ROE增速等)。对于市值在一定规模以上的股票,自上而下进行行业配置,主要判断指标包括行业生命周期、行业内竞争格局以及行业之间相对估值水平等;自下而上进行个股选择,主要选取具有核心竞争力、安全边际足够的龙头公司。3、存托凭证投资策略对于存托凭证投资,本基金将在深入研究的基础上,通过定性分析和定量分析相结合的方式,精选出具有比较优势的存托凭证。4、债券投资策略考虑到股票的风险性与波动性,为了在提高收益的基础上尽可能的降低风险,本基金将剩余资产配置于债券等固定收益类资产上。考察国内宏观经济景气周期引发的债券市场收益率的变化趋势,通过主动的利率预期进行久期管理;在久期确定的基础上,根据对收益率曲线形状变化的预测,在长期、中期和短期债券间进行配置;在组合平均久期和类属配置确定的基础上,对影响个别债券定价的主要因素,包括流动性、市场供求、信用风险、票息及付息频率、税赋、含权等因素进行分析,选择具有良好投资价值的债券品种进行投资。5、可转换债券、可交换债券投资策略本基金管理人主要投资于那些债性强(到期收益率不低于无风险利率)、转债条款好、基础股票具有可持续竞争能力和成长性的可转债。对于可分离转债,严格遵守认股权证的投资规模限制,按照稳健原则分别评估认股权证价值和企业债价值,在可分离转债整体预期评估价值高于本金的基础上对可分离转债进行价值投资。6、资产支持证券投资策略本基金投资资产支持证券以一级市场申购为主,二级市场交易为辅。通过对标的资产的质量和构成、利率风险、信用风险、流动性风险和提前偿付风险等进行分析,根据估值模型对ABS产品进行更为精准的定价,在控制风险的前提下尽可能的增厚本基金的收益。7、衍生品投资策略(1)股指期货投资策略本基金在进行股指期货投资时,将根据风险管理原则以套期保值为目的,采用流动性好、交易活跃的期货合约,通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究,结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平,与现货资产进行匹配,通过多头或空头套期保值等策略进行操作。(2)国债期货投资策略本基金在进行国债期货投资时,将根据风险管理原则以套期保值为目的,采用流动性好、交易活跃的国债期货合约,通过对债券市场和期货市场运行趋势的研究,结合国债期货定价模型寻求其合理估值水平,与现货资产进行匹配,通过多头或空头套期保值等策略进行操作。(3)股票期权投资策略本基金按照风险管理的原则,在严格控制风险的前提下,选择流动性好、交易活跃的股票期权合约进行投资。本基金基于对证券市场的判断,结合期权定价模型,选择估值合理的股票期权合约。本基金投资股票期权时,将按照风险管理的原则,以套期保值为主要目的。本基金投资股票期权,基金管理人将根据审慎原则,建立期权交易决策部门或小组,授权特定的管理人员负责期权的投资审批事项,以防范期权投资的风险。未来,根据市场情况,在不改变投资目标及本基金风险收益特征的前提下,遵循法律法规的规定,基金可履行适当程序后相应调整和更新相关投资策略,并在招募说明书更新中公告。
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