投资策略
1、资产配置策略本基金将综合考虑宏观与微观经济、市场与政策等因素,确定组合中股票、债券、货币市场工具及其他金融工具的比例。在资产配置中,本基金主要考虑:(1)宏观经济因素,包括GDP增长率及其构成、CPI、市场利率水平变化、货币政策等;(2)微观经济因素,包括各行业主要企业的盈利变化情况及其盈利预期;(3)市场因素,包括股票及债券市场的涨跌、市场整体估值水平、大类资产的预期收益率水平及其历史比较、市场资金供求关系及其变化;(4)政策因素,与证券市场密切相关的各种政策出台对市场的影响等。2、消费主题界定本基金所定义的消费主题相关公司不仅包括在商业模式、产品、服务、渠道、品牌建设等方面具备创新力的消费行业公司,而且包括积极顺应经济社会、人口结构、科学与技术发展而进行转型升级的消费行业公司。具体而言,符合要求的消费主题相关行业包含但不限于:(1)主要消费行业,是指满足居民基本生活需求的商品或服务的相关行业,包括食品饮料、农林牧渔、医药生物、基础化工、电力设备、家用电器、轻工制造、交通运输、建筑材料、纺织服饰、房地产等。(2)可选消费行业,是指满足居民更高层次需求、改善生活质量的商品或服务的相关行业,包括商贸零售、美容护理、汽车、社会服务、传媒、电子、通信等。如果未来居民需求变化和行业发展趋势导致本基金对相关行业的界定范围发生变动,基金管理人在履行适当程序后,可以对界定方法进行变更并在更新的招募说明书中公告。3、股票投资策略(1)个股选择策略本基金以顺应消费发展趋势为导向,重视消费新场景、新业态与新模式,通过定性与定量分析相结合的方法分析和精选个股,重点选择消费主题相关的优质公司进行投资。1)定性分析本基金考虑的定性指标主要有业务质量情况、增长质量情况、公司治理情况和管理层情况等。业务质量情况,包括但不限于商业模式的差异性和优越性、竞争优势和壁垒、产品或服务市场前景、客户基础、议价能力等;增长质量情况,包括但不限于增长驱动力、增长潜力和空间、增长可持续性、与行业增长比较等;公司治理情况,包括但不限于股权结构、主要股东情况、公司治理的历史记录、派息政策、信息披露、公司文化与长期愿景等;管理层情况,包括但不限于公司管理团队专业性、稳定性、战略执行情况等。2)定量分析本基金考虑的定量指标主要有盈利能力指标、现金流指标和财务结构指标等。盈利能力指标方面,本基金主要考虑预期净资产收益率等;现金流指标方面,本基金主要考虑自由现金流等;财务结构指标方面,本基金主要考虑资产负债率等。(2)估值水平分析本基金根据企业的行业特性及企业本身的特点,选择合适的股票估值方法。可供选择的估值方法包括市盈率法(P/E)、市净率法(P/B)、市盈率-长期成长法(PEG)、自由现金流贴现模型(FCFF,FCFE)或股利贴现模型(DDM)等。(3)股票组合的构建与调整本基金在上述分析的基础上进行股票组合的构建。当上述因素出现较大变化时,本基金将对股票组合适时进行动态调整。本基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化,选择将部分基金资产投资于港股或选择不将基金资产投资于港股,基金资产并非必然投资港股。4、存托凭证投资策略本基金投资存托凭证的策略依照上述股票投资策略执行。5、债券投资策略在债券投资方面,本基金将主要通过类属配置与券种选择两个层次进行投资管理。在类属配置层次,本基金结合对宏观经济、市场利率、供求变化等因素的综合分析,对投资组合类属资产进行优化配置和调整,确定类属资产的权重。在券种选择上,本基金以长期利率趋势分析为基础,结合经济变化趋势、货币政策及不同债券品种的收益率水平、流动性和信用风险等因素,实施投资管理。6、资产支持证券投资策略本基金可在综合考虑预期收益率、信用风险、流动性等因素的基础上,选择投资价值较高的资产支持证券进行投资。7、衍生品投资策略为更好地实现投资目标,本基金可投资股指期货、国债期货、股票期权。若本基金投资股指期货,将根据风险管理的原则,以套期保值为目的,综合考虑流动性、基差水平、与股票组合相关度等因素。若本基金投资国债期货,将根据风险管理的原则,以套期保值为目的,综合考虑流动性、基差水平、与债券组合相关度等因素。若本基金投资股票期权,将根据风险管理的原则,以套期保值为主要目的,综合考虑流动性、价格等因素。此外,本基金将关注其他金融衍生品的推出情况,如法律法规或监管机构允许基金投资前述金融衍生品,本基金将按届时有效的法律法规和监管机构的规定,制定与本基金投资目标相适应的投资策略和估值政策,在充分评估金融衍生品的风险和收益的基础上,谨慎地进行投资。8、融资策略为了更好地实现投资目标,在综合考虑预期风险、收益、流动性等因素的基础上,本基金可参与融资业务。9、未来,随着市场的发展和基金管理运作的需要,基金管理人可以在不改变投资目标的前提下,遵循法律法规的规定,在履行适当程序后相应调整或更新投资策略,并在招募说明书更新中公告。
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