投资策略
本基金根据资本市场实际情况对大类资产比例进行动态调整。同时,重点投资于符合本基金定义的新兴成长股票,获得基金的长期稳定增值。1、大类资产配置本基金通过分析宏观经济因素、市场估值因素等形成对各类资产的市场趋势判断及收益风险水平预期,进而对股票、债券等类别资产的投资比例进行动态调整。本基金通过紧密跟踪宏观经济指标的变化情况判断宏观经济层面对证券市场的基本面影响,主要有GDP增长率、工业增加值、价格指标水平变化、利率水平及变化、货币供应量变化等;同时通过对市场资金供求关系变化、企业盈利情况及其预期等分析判断市场整体估值水平;同时,通过研究与证券市场紧密相关的各种国家政策(包括但不限于货币政策、财政政策、产业发展政策等)判断具备投资价值的大类资产及个券;同时,通过分析新开户数、股票换手率、市场成交量、开放式基金股票持仓比例变化等指标形成对市场情绪的判断。综合上述因素的分析结果,本基金给出股票、债券和货币市场工具等资产的最佳配置比例并实时进行调整。2、股票投资策略本基金主要投资于新兴成长股票。本基金定义的新兴成长股票为:我国经济发展过程中不断产生、成长的新兴产业股票(参考国家战略性新兴产业选择标准,以下简称“新兴产业成长股票”),和在我国已经相对成熟的传统产业中具备新的成长动力的公司股票(以下简称“传统产业成长股票”)。新兴产业成长股票:参考国家战略性新兴产业选择标准,本基金所指的新兴产业包括但不限于:节能环保、医药生物、新能源材料、新一代信息技术、医疗健康、新兴消费行业等。随着产业技术的不断发展,新兴产业的范围也在不断变化,本基金会根据实际情况对新兴产业范围做及时的调整,并将符合条件的个股纳入到本基金的备选股票池。传统产业成长股票:随着新技术的产生、新的商业模式的出现及生产方式的不断升级,传统产业中也会不断出现具有成长性、未来发展前景好的上市公司。发展较为成熟的上市公司,因不断更新生产技术、不断完善经营模式等使其具备良好的成长前景,以及传统产业中涌现的具备新技术、新经营理念的新兴上市公司,均纳入本基金的备选股票池。建立备选股票池后,本基金结合行业配置策略和个股配置策略进行投资操作。(1)行业配置策略新兴行业资产配置。本基金参考国家战略性新兴行业选择标准,通过对国家宏观经济运行、国民经济发展贡献程度以及行业技术创新等影响行业发展的根本性因素进行分析,从行业对上述因素变化的敏感程度和受益程度入手,筛选新兴行业作为重点行业资产进行配置。传统行业资产配置。本基金通过对新技术产生、新的商业模式的出现及生产方式的不断升级的研究和分析,筛选传统行业中具有成长性和未来发展前景较好的行业资产进行配置,并依据上述因素的变化对行业配置权重进行调整。(2)个股配置策略①成长性分析本基金重点关注新兴行业和传统行业中具有潜在高成长性和稳健盈利模式的上市公司,在充分的行业研究和审慎的公司研究基础上,本基金将适度提高成长精选股票的风险水平,对优质成长型公司可给予适当估值溢价。在具体操作上,在以政策分析、行业分析和公司特质分析等基本面定性分析的基础上,采用时间序列分析和截面数据分析评价上市公司的盈利能力及其变化路径和公司盈利能力在行业内乃至整个市场所处的相对位置,评估风险,精选投资标的。②投资价值分析价值投资策略是通过寻找基本面好而价值被低估的股票进行投资,以谋求估值反转带来的收益。通过运用多项财务指标和估值指标等进行相对估值,通过与国内同行业其它公司估值水平以及国外同行业公司相对估值水平等进行估值比较,找出基本面良好且价值被相对低估的公司。③趋势性分析公司的经营业绩成长和公司投资价值具有连续性和延展性,这决定了公司股票价格的长期趋势,分析宏观经济走向、行业趋势和企业经营趋势,通过选择和把握基本趋势可以获得收益。但是,在股票市场上,由于受到当期各种外部因素的影响,股票价格会背离价值,还具有中、短期趋势。中期趋势表现为股价相对长期趋势的估值偏离和估值修复过程,而短期趋势则表现为外部因素影响短期股价偏离和恢复的过程。由于市场反应不足或反应过度,股票价格的涨跌往往表现出一定的惯性。因此,可通过基本面分析、技术分析、行为金融分析和事件分析,利用股价中、短期趋势的动态特征,进行股票的买入和卖出操作,从而提高单只股票的投资收益。3、债券投资策略(1)久期调整策略本基金将根据对影响债券投资的国内外经济形势、宏观经济运行状况和货币政策等因素的分析判断,形成对未来市场利率变动方向的预期,进而主动调整所持有的债券资产组合的久期值,达到增加收益或减少损失的目的。当预期市场总体利率水平降低时,本基金将延长所持有的债券组合的久期值,从而可以在市场利率实际下降时获得债券价格上升所产生的资本利得;反之,当预期市场总体利率水平上升时,则缩短组合久期,以避免债券价格下降带来的资本损失,获得较高的再投资收益。(2)期限结构策略在目标久期确定的基础上。
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