投资策略
本基金以追求稳健收益、超越业绩比较基准——三年期定期存款利率为投资目标。因此，本基金投资以获取正的投资收益为首要目标，在基金投资运作过程中，严格控制投资风险是实现投资目标的关键，基金管理人应在控制风险的前提下追求投资收益。1、资产配置策略本基金定位为追求稳健收益的产品，因此在基金运作的初期(基金合同生效后6个月内)，本基金将大部分的资产投资于固定收益类金融工具，以获取相对稳定的利息收益；然后，在资本市场形势有利时，逐步加大对价值型股票的投资比例，以提高基金收益，并在适当的时机实现股票的投资收益。相反，在市场存在较大的下跌风险时，本基金可以降低股票、股指期货等资产的投资。具体来说，本基金将在法律法规和基金合同规定的投资范围内，参考恒定比例组合保险策略(Constant－ProportionPortfolioInsurance，CPPI)进行大类资产配置，实现追求稳健收益的投资目标。恒定比例投资组合保险策略不仅能在基金运作中降低基金投资风险，而且能在一定程度上使本基金分享股市整体性上涨带来的收益。CPPI是国际通行的一种投资组合保险策略，它主要是通过数量分析，根据市场的波动来调整、修正安全垫的可放大倍数(风险乘数)，以确保投资组合在一段时间以后的价值不低于事先设定的某一目标价值，从而达到投资组合保值增值的目的。本基金参考的CPPI策略投资步骤可分为三步：第一步，根据投资组合期末最低目标价值和合理的折现率设定当前应持有的债券、货币市场工具等安全资产的数量，即投资组合的安全底线；第二步，计算投资组合净值超过安全底线的数额(该数值即为安全垫) 第三步，将相当于安全垫特定倍数(放大倍数)的资金规模投资于股票、股指期货等风险资产以创造高于最低目标价值的收益，其余资产投资于安全资产。在放大倍数的管理上，基金管理人在定量分析的基础上，根据CPPI数理机制、无风险利率和市场波动趋势定期制定和调整基金大类资产配置比例。2、股票投资组合策略股票投资采用行业配置与个股精选相结合的投资策略，并通过灵活的仓位控制等手段来降低股票组合的系统风险。(1)行业配置策略本基金认为，经济周期的运行是一个动态过程，在经济周期的不同阶段，不同行业板块的发展态势有所不同，发展速度、盈利水平等都会有所差异，从而呈现出不同的行业景气程度，并在证券市场上表现出行业轮动的特征。 因此，本基金通过对经济发展不同周期运行特点的分析，选择受益于该运行特征或者受其负面影响最小、景气度上升或者恢复、成长性好并且估值合理的行业进行重点投资。 ①定性分析 根据投资时钟理论，在经济周期的复苏、繁荣、衰退、萧条等四个阶段中，不同行业表现出来的经营状况和盈利能力有很大差别。这种行业对于宏观经济波动的敏感度差异演绎了经济周期下的产业轮动。 阶段1：复苏 这一阶段开始时是前一周期的最低点，此时经济增长已经开始上升，通货膨胀率还在下滑，但是已经接近底部。此时，往往降息政策的实施已经接近尾声，利率接近底部，扩张型财政政策还在继续。需求已经略微恢复，并且成本达到底部，该阶段对利率和成本非常敏感的行业成长最快。 此阶段表现最好的行业通常有：房地产、交运设备、采掘、餐饮旅游、有色等。 阶段2：繁荣 这一阶段，经济增长和通货膨胀率均处于上升通道，由于经济增长领先于通货膨胀，这往往意味着经济已经恢复至潜在增长率水平。此时，由于通货膨胀还没有造成很大的威胁，因此利率比较平稳，政府往往采取适中的财政政策。 在这个阶段，由于需求平稳上升且通货膨胀率平稳上升，所有行业往往都有较好的表现，其中中游行业表现出更多的投资机会。综合比较来看，这个阶段表现最好的行业通常有：农业、家电、采掘、有色、机械、商业贸易、综合等。 阶段3：衰退 这一阶段中，经济增长虽然仍处于高位，但是已经开始下滑。与此同时，通货膨胀率还在上升过程中，通货膨胀率过高的危险开始显现。此时，由于通货膨胀率很高且经济增长良好，经济往往进入快速加息通道。 在这个阶段，由于需求下行，而利率和成本还在提高，往往没有行业有非常优异的表现。相对而言，这个阶段表现最好的行业通常有：公用事业、交通运输、医药生物、食品饮料等。 阶段4：萧条 在这个阶段中，经济增长和通货膨胀率都下滑，由于经济增长通常领先于通货膨胀，因此，通货膨胀率的下滑往往意味着经济增长已下降到中后期。此时，降息也往往已经开始，扩张型财政政策开始实施。 该阶段对利率敏感的行业具备复苏的条件，直接受益于财政政策的行业最先受益，对货币供应敏感的行业价格会开始反弹。
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