投资策略
本基金采用自上而下与自下而上相结合的投资策略，即在通过深入分析宏观经济周期及估值等因素以判断大类资产配置比例的基础上，寻找预期能够获得超额收益的行业，并重点配置其中优质上市公司的股票。1、大类资产配置策略在调整资产配置比例时，本基金重点考虑以下四个基本因素：一是宏观经济周期因素；二是估值因素；三是制度和政策的变化因素；四是市场情绪的因素。通过这四个方面分析，调整股票类资产和债券类资产的配置比例，最终达到大类资产配置的目标。其中宏观经济因素主要考虑经济景气先行指数、发电量、货币供应量、产品销售率、新开工项目、货运总量、沿海港口货物吞吐量、商品房销售面积、消费者预期指数、国房景气指数等；估值因素主要考虑销售收入、营业利润率、折旧、利息费用、净资产收益率、国债基准收益率；制度和政策因素主要考虑政策周期、制度创新等；情绪因素主要考虑新增开户数、封闭式基金折价率、融资余额等指标。2、股票投资策略(1)行业配置策略在行业配置策略方面，本基金管理人基于“美林投资时钟”理论，建立了“行业投资价值比较体系”，以寻找有望获得超额收益的行业并进行重点配置。“行业投资价值比较体系”主要从行业景气度及估值两个角度分析行业的投资价值。(2)股票选择策略通过对宏观经济周期和行业估值水平等因素研究，筛选出预期能够获得超额收益行业，进一步采用财务分析(盈利能力和持续经营能力等)、估值模型(绝对估值和相对估值等)和其他定性分析(调研等)进行上市公司综合投资价值评估，挑选其中优质上市公司的股票构建本基金的投资组合。3、债券投资策略本基金考察国内宏观经济景气周期引发的债券市场收益率的变化趋势，采取利率预期、久期管理、收益率曲线策略等积极投资策略，力求获取高于业绩比较基准的回报。4、可转换债券投资策略本基金将充分利用该类投资品种的特性，研究挖掘其投资价值，债券价值方面综合考虑票面利率、久期、信用资质、发行主体财务状况、行业特征及公司治理等因素；权益价值方面通过对可转换债券所对应个股的价值分析，包括估值水平、盈利能力及预期、短期题材特征等。此外，还需结合对含权条款的研究，以衍生品量化视角综合判断内含的期权价值。5、可交换债券投资策略可交换债券与可转换债券的区别在于换股期间用于交换的股票并非自身新发的股票，而是发行人持有的其他上市公司的股票。可交换债券同样具有债券属性和权益属性，其中债券属性与可转换债券相同，即选择持有可交换债券至到期以获取票面价值和票面利息；而对于权益属性的分析则需关注目标公司的股票价值以及发行人作为股东的换股意愿等。本基金将通过对目标公司股票的投资价值、可交换债券的债券价值以及条款带来的期权价值等综合分析，进行投资决策。6、可分离交易可转债投资策略可分离交易可转债与普通可转换债券的区别主要体现在分离交易可转债在上市后分离为债券部分和权证部分，并分别独自进行交易。对于可分离交易可转债的债券部分的投资按照普通债券投资策略进行管理。对于可分离交易可转债的权证部分可以结合市场环境、估值水平等因素综合判断，选择卖出或行使新股认购权。7、资产支持证券投资策略本基金将深入分析资产支持证券的市场利率、发行条款、支持资产的构成及质量、提前偿还率、风险补偿收益和市场流动性等基本面因素，估计资产违约风险和提前偿付风险，并根据资产证券化的收益结构安排，模拟资产支持证券的本金偿还和利息收益的现金流过程，辅助采用蒙特卡洛方法等数量化定价模型，评估其内在价值。8、股指期货投资策略本基金投资股指期货将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，主要选择流动性好、交易活跃的股指期货合约。通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究，结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平，与现货资产进行匹配，通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作。基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险性特征，运用股指期货对冲系统性风险、对冲特殊情况下的流动性风险；利用金融衍生品的杠杆作用，以达到降低投资组合的整体风险的目的。
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适合人群
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