投资策略
本基金采取灵活资产配置、主动投资管理的投资模式。在投资策略上,本基金从两个层次进行,首先是进行大类资产配置,在一定程度上尽可能地降低证券市场的系统性风险,把握市场波动中产生的投资机会;其次是充分发挥公司大数据研究平台的优势,通过建立量化模型优选具有良好投资价值的投资品种,构建投资组合。1、资产配置策略本基金通过自上而下的宏观分析与自下而上的市场研判进行前瞻性的资产配置决策。在大类资产配置上,本基金将通过对各种宏观经济变量(包括GDP增长率、CPI走势、货币供应增长率、市场利率水平等)的分析和预测,研判宏观经济运行所处的经济周期及其演进趋势,同时,积极关注财政政策、货币政策、汇率政策、产业政策和证券市场政策等的变化,分析其对不同类别资产的市场影响方向与程度,通过考察证券市场的资金供求变化以及股票市场、债券市场等的估值水平,并从投资者交易行为、企业盈利预期变化与市场交易特征等多个方面研判证券市场波动趋势,进而综合比较各类资产的风险与相对收益优势,结合不同市场环境下各类资产之间的相关性分析结果,对各类资产进行动态优化配置,以规避或分散市场风险,提高并稳定基金的收益水平。2、股票投资策略在股票投资方面,本基金侧重中观和微观分析,利用公司大数据研究平台对大消费行业的海量数据(包括电商数据、上市公司数据、国家权威机构公开数据以及其他第三方数据等)进行综合分析,结合宏观研究结果,对行业景气度进行综合排序,筛选出值得重点投资的子行业;在个股选择上,本基金侧重自下而上的研究方法,对上市公司所处的成长阶段、盈利模式、管理团队、创新能力等核心要素进行综合判断,通过公司大数据量化模型筛选出符合电商、互联网发展趋势、与居民生活密切相关的消费类优质公司进行重点投资。(1)大消费行业的界定本基金将充分利用电商数据和公司大数据研究平台的优势,对受益于电商和互联网发展趋势的大消费行业进行重点投资,界定如下:1)易于借助电商平台和互联网工具销售产品和服务的传统行业,主要包括食品饮料、家电、纺织服装、轻工制造、传媒、消费电子等;2)易于借助电商平台和互联网工具提高原有运营效率的传统行业,主要包括商贸零售、餐饮旅游等;3)未来有望借助电商平台及互联网工具提高自身竞争优势的传统行业,主要包括医药、农业等。本基金管理人将根据电商、互联网及消费产业发展的最新动态,对大消费行业的范围进行动态调整。(2)行业精选策略本基金作为主要投资于大消费及其相关行业的基金,通过定性和定量相结合的方法,对子行业的成长阶段、景气程度、发展趋势、增长速度、竞争格局、创新空间等要素分析,得出子行业相对优势的排序,并对排名靠前的子行业进行重点投资。在影响股价表现的诸多因素中,行业(公司)的成长性、周期阶段、主题因素和信息差几个方面最为重要,分别影响股价表现的年k线、月k线、周k线和日k线,本基金将主要捕捉属于年k线和月k线的投资机会。行业的统计数据(包括官方权威数据和第三方数据等)是对行业发展情况较好的量化反映,但是传统的数据来源存在着针对性不够、时效性不强、精确度不高的缺点,本基金将利用公司大数据平台,整合海量数据,针对性的建立量化模型并进行数据分析,科学筛选有投资价值的子行业。此外,本基金将依据不同子行业的特点差别化地调整量化模型,不断提高模型的准确度。(3)个股投资策略本基金在行业配置的基础上,通过定性和定量研究相结合的办法,在综合排序靠前、具有发展前景的子行业中挑选出优质上市公司进行重点投资。1)定性研究对于优质公司的选择标准,成长空间、盈利模式、公司治理几个因素最为重要:A.公司业务的天花板:本基金优先选择行业或公司成长天花板较高的公司;在满足成长空间条件下,选择在行业中处于优势竞争地位的公司,比如符合护城河宽、品牌力强、定价能力强、增长迅速等条件的上市公司。B、公司的盈利模式:公司需要有清晰、稳定的盈利模式,并且该盈利模式可持续、难复制、符合政策指引方向和社会发展的趋势。C、公司治理方面:公司是否有清晰、合理的发展战略,是否具有良好的治理结构,管理团队的品质、格局、进取心、执行能力都是重要的考虑因素。2)定量研究本基金将对反映行业和公司发展现状、未来前景、市场表现的各种数据进行综合分析,以挑选具有成长优势、财务优势和估值优势的个股。A、成长性指标:收入增长率、营业利润增长率和净利润增长率等;B、财务指标:毛利率、营业利润率、净利率、净资产收益率、经营活动净收益/利润总额等;C、估值指标:市盈率(PE)、市盈率相对盈利增长比率(PEG)、市销率(PS)和总市值。3、债券等固定收益类资产的投资策略本基金将在控制市场风险与流动性风险的前提下,根据不同债券类金融工具的到期收益率、流动性和市场规模等情况,并结合各债券品种之间的信用利差水平变化特征、宏观经济变化以及税收因素等的预测分析,综合运用类属资产配置策略、收益率曲线策略、久期策略、套利策略、个券选择策略等,对各类债券金融工具进行优化配置。
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