投资策略
1、大类资产配置策略本基金通过对宏观经济、市场面、政策面等因素的分析研究，结合与定增事件相关的情绪指标确定股票、债券及其他金融工具的比例。2、股票投资策略(1)定向增发投资策略在封闭期内，本基金股票资产将主要参与上市公司定向增发，并辅以其他股票投资策略。基金经理在参与定向增发项目时，将根据定向增发折价率、定向增发类别、市场氛围判断(牛市/熊市)、所处行业、公司自身价值判断、定增项目前景等因素精选优质标的，采用分散投资方式，降低组合风险。对于解除锁定的增发股份，基金管理人将基于市场环境、公司估值水平、同类行业估值水平、公司近期的经营管理状况等作出是否售出的判断。项目退出策略更注重本金和盈利的安全。(2)股票投资策略本基金转为上市开放式基金后，主要采用多策略投资于股票，包括基本面选股策略和与定增事件相关的投资策略。一般不参与上市公司定向增发，但基金经理可以根据相关法律法规的规定及考虑流动性安排后将部分资产投资于上市公司定向增发。1)基本面选股策略在对公司基本情况分析的基础上，本基金通过对上市公司内在价值、相对价值、收购价值等方面的研究，考察市盈率(P/E)、市净率(P/B)、企业价值/息税前利润(EV/EBIT)、自由现金流贴现(DCF)等一系列估值指标，给出股票综合评级，从中选择估值水平相对合理的公司。2)与定增事件相关的投资策略基金管理人采用“自上而下”和“自下而上”相结合的投资策略，筛选定增事件相关的股票，重点关注自定增预案公告至增发股份锁定期结束后6个月内的上市公司，通过分析上市公司所处行业、主营业务、同行业竞争水平、公司内部管理水平、盈利能力、资本负债结构、商誉等，评估上市公司的“内在价值”，结合上市公司的定增行为对上市公司估值重构、盈利提升的影响、上市公司市值管理需要、市场情绪特征、宏观经济环境等多方面的因素综合判断，把握定增事件的联动效应，审慎制定参与股票投资交易的投资方案。与定增事件相关的投资策略主要包括：a)定增倒挂策略定增倒挂是指定增发行价格高于届时股票交易价格的情形。基金管理人将关注并择机参与定增倒挂发行的公司，获取超额收益。b)定增破发策略定增破发是指股票交易价格跌破之前定增发行价格的情形。基金管理人将择机参与定增破发上市公司，获取超额收益。c)事件驱动策略定向增发项目自预案公告开始至成功实施历经董事会、股东大会、发审委、证监会等几个环节的审议批准。d)3年期定增底价策略基金管理人将选择股票交易价格与三年期定增价格接近的公司，择机参与并获取超额收益。e)定增套利策略以定向增发价格为基准，在股价低于定增价时买入，在股价高于定增价20%-50%时止盈卖出，反复套利，获得超额收益。f)其他与定增事件相关的投资策略基金管理人将保持对定增事件的持续研究，不断挖局与定增相关的投资策略并运用于本基金的实际投资管理中。3、债券投资策略本基金的债券投资采取主动管理方式，通过分析未来市场利率趋势及市场信用环境变化方向，综合考虑不同券种收益率水平、信用风险、流动性等因素，构造债券投资组合。4、权证投资策略本基金的权证投资是以权证的市场价值分析为基础，配以权证定价模型寻求其合理估值水平，以主动式的科学投资管理为手段，充分考虑权证资产的收益性、流动性及风险性特征，通过资产配置、品种与类属选择，追求基金资产稳定的当期收益。5、中小企业私募债投资策略本基金将根据对宏观经济的研究、前瞻性判断经济周期、债券市场的收益率水平，重点考虑个券的风险收益水平，综合考虑个券的信用等级(如有)、期限、流动性、息票率、提前偿还和赎回等因素，结合债券发行人所处行业发展前景、发行人业务发展状况、企业市场地位、财务状况、管理水平及其债务水平等，以确定债券的实际信用风险状况及其信用利差水平，重点选择信用风险相对较低、信用利差收益相对较大、或预期信用质量将改善的中小企业私募债。6、资产支持证券投资策略本基金将通过对宏观经济、提前偿还率、资产池结构以及资产池资产所在行业景气变化等因素的研究，预测资产池未来现金流变化，并通过研究标的证券发行条款，预测提前偿还率变化对标的证券的久期与收益率的影响。7、股指期货的投资策略本基金投资股指期货将以投资组合避险和有效管理为目的，通过套期保值策略，对冲系统性风险，应对组合构建与调整中的流动性风险，力求风险收益的优化。在构建套期保值组合过程中，基金管理人通过对股票组合的结构分析，分离组合的系统性风险(beta)及非系统性风险。基金管理人将关注股票组合beta值的易变性以及股指期货与指数之间基差波动对套期保值策略的干扰，通过大量数据分析与量化建模，确立最优套保比率。8、国债期货投资策略国债期货作为利率衍生品的一种，有助于管理债券组合的久期、流动性和风险水平。
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