投资策略
1、资产配置策略本基金基于定量与定性相结合的宏观及市场分析，确定组合中股票、债券、货币市场工具及其他金融工具的比例。在资产配置中，本基金主要考虑：(1)宏观经济走势，主要通过对宏观经济指标的分析判断实体经济在经济周期中所处的阶段；(2)市场估值与流动性，包括股票及债券等市场的涨跌、市场整体估值水平、大类资产的预期收益率水平及其历史比较、市场资金供求关系及其变化。2、环保主题的界定一般而言，狭义的环保指的是生产过程中的末端治理，即环境监测以及水处理、大气处理和固废处理等污染处理。本基金界定的环保主题指的是广义的环保概念，囊括了新能源或新材料的获取、清洁能源、自然环境改造等源头活动，生产环节的清洁生产、节能改造等中间活动，以及环境监测、污染治理为主的末端活动。从产业层面看，本基金界定的环保主题相关的产业和公司包括：(1)提供与可再生能源、清洁能源、新能源及新材料开发利用、能源转换及存储、节5-39能减排等活动相关的设备、技术、产品、服务的产业和公司。(2)与清洁生产技术和清洁产品相关的产业和公司，包括提供清洁生产设备、使用清洁生产技术的产业和公司。(3)提供与环境保护、生态建设、污染防治、环境治理、环境监测等活动相关的设备、技术、产品、服务的环保产业和公司。(4)传统产业中积极履行环境责任、致力于向环保转型、或在环保相关产业发展过程中作出贡献的公司。未来，由于经济增长方式转变、产业结构升级等因素，环保相关产业和公司范畴将会发生变化，本基金将视实际情况调整上述对环保产业股票的识别及认定。3、股票投资策略(1)公司基本面评价在与环保主题相关的产业和公司中，本基金将综合考虑以下因素，选择基本面优异的上市公司。1)技术水平及研发能力环保主题相关公司受技术及研发能力影响较大，本基金将关注环保、新能源、清洁生产等技术水平变化及其发展趋势，综合考虑上市公司的研发能力、技术水平，重点投资具备技术及研发优势且发展趋势良好的公司。2)市场需求状况环保相关设备、技术、服务和产品是否符合市场需求，切合市场趋势变化，将成为决定企业盈利能力的关键因素之一，本基金将重点投资市场需求稳定或具备增长潜力的公司。3)政策影响力环保主题相关产业和公司受国家产业政策影响较大，本基金将重点投资于受益于国家环保产业相关政策，以及在技术、资金、财税等方面得到扶持的公司。4)经营管理状况本基金将综合考察上市公司的经营情况、商业模式、盈利能力、成长潜力、财务状况、公司治理结构、管理团队、企业愿景与企业文化等方面，选择具备良好竞争优势的公司。(2)估值水平分析本基金将根据上市公司的行业特性及公司本身的特点，选择合适的股票估值方法。可供选择的估值方法包括市盈率法(P/E)、市净率法(P/B)、市盈率－长期成长法(PEG)、企5-40业价值/销售收入(EV/SALES)、企业价值/息税折旧摊销前利润法(EV/EBITDA)、自由现金流贴现模型(FCFF，FCFE)或股利贴现模型(DDM)等。通过估值水平分析，基金管理人力争发掘出价值被低估或估值合理的股票。(3)股票组合的构建与调整本基金将采取自上而下的产业政策跟踪和分析，结合自下而上的上市公司市场需求空间、技术水平、经营管理状况分析及估值评价，筛选具备竞争优势和成长性且估值相对合理的上市公司股票，进行股票组合的构建并适时进行调整。4、债券投资策略(1)在债券投资方面，本基金将主要通过类属配置与券种选择两个层次进行投资管理。在类属配置层次，本基金结合对宏观经济、市场利率、供求变化等因素的综合分析，根据交易所市场与银行间市场类属资产的风险收益特征，定期对投资组合类属资产进行优化配置和调整，确定类属资产的最优权重。(2)证券公司短期公司债券投资策略本基金将根据内部的信用分析方法对可选的证券公司短期公司债券品种进行筛选，确定投资决策。此外，本基金将对拟投资或已投资的证券公司短期公司债券进行流动性分析和监测，尽量选择流动性相对较好的品种进行投资，并适当控制债券投资组合整体的久期，保证本基金的流动性。(3)中小企业私募债投资策略本基金在控制信用风险的基础上，对中小企业私募债进行投资，主要采取分散化投资策略，控制个债持有比例。同时，紧密跟踪研究发债企业的基本面情况变化，并据此调整投资组合，控制投资风险。5、衍生产品投资策略(1)股指期货、期权投资策略本基金将根据风险管理的原则，主要选择流动性好、交易活跃的股指期货、股票期权合5-41约进行交易，以对冲投资组合的系统性风险、有效管理现金流量或降低建仓或调仓过程中的冲击成本等。(2)权证投资策略权证为本基金辅助性投资工具。权证的投资原则为有利于基金资产增值、控制下跌风险、实现保值和锁定收益。
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