投资策略
1、大类资产配置本基金将根据对宏观经济运行态势、宏观经济政策变化、证券市场运行状况、国际市场变化情况等因素的深入研究,判断证券市场的发展趋势,调整各类资产的比例,适度降低组合系统性投资风险,提升本基金的风险调整后收益。2、股票投资策略本基金将通过深入对比全球主要经济体产业演进的过程,结合中国自身所处发展阶段,重点关注我国经济发展中顺应未来发展方向的产业趋势。同时,本基金将秉承“自上而下”的研究和投资逻辑进行产业研究,精选能够推动产业趋势发展和产品升级、引领产业发展新方向的优质上市企业。(1)行业配置策略1)本基金在对世界主要经济体产业结构演进的深入研究基础上,根据我国所处的不同经济发展时期的产业结构特征,进一步结合宏观政策、经济发展模式、产业政策的深入研判,把握由此带来的结构性产业机遇。本基金将选择相应受益于此的长期趋势性产业进行重点关注和配置。2)在产业内部,国内外不同的政治经济周期都将对产业链的传导机制造成影响,进而导致产业链各环节所涉及细分行业的景气度存在差异。本基金将从传导机制、供需关系、成长空间等角度出发,综合判断各细分行业的景气程度,重点关注景气度处于逐步上升阶段的细分行业。(2)个股选择策略本基金的个股选择将重点关注中观逻辑中最受益、且估值合理的龙头公司,通过定量以及定性的研究方法,遴选出符合社会、经济发展趋势的优质个股。1)定量筛选:定量的方法主要通过对公司的成长能力、盈利质量、研发投入、估值水平等方面的综合评估,选择财务健康、成长性好的公司。①成长能力:主要关注收入增长率、营业利润及净利润增长率等;②盈利质量:主要考虑主导产品销售占比、毛利率、净利率、净资产收益率等;③研发投入:主要考虑研发费用收入比、科研人员数量、专利数量等;④估值水平:主要考虑总市值、市盈率相对盈利增长比率(PEG)、市盈率(PE)和市销率(PS)等。2)定性筛选:①企业壁垒突出,在品牌、资源、技术领先、创新能力、速度、规模、成本中的某一方面或多个方面具有竞争对手在短时间内难以模仿的显著优势,从而能够获得超越行业平均的盈利水平和增长速度。②具有竞争格局,在行业中较高的市场占有率,对产品定价具有较强的影响力;针对已发展较为成熟的产业,本基金将更加关注行业内部的公司在发展趋势分化中的机会。③公司治理结构规范,管理能力强。已建立合理的公司治理结构和市场化经营机制,管理层对企业未来发展有着明确的方向和清晰的思路。(3)港股投资策略本基金对港股的筛选及投资也将遵循A股市场的逻辑体系。在景气度高且性价比突出的细分行业中,重点筛选港股市场中优质上市公司进行投资。同时,对于A+H股的上市公司,本基金还将重点关注A股和H股之间的折溢价水平,选择折价较高的标的股票进行投资。3、债券投资策略本基金在债券投资方面,通过深入分析宏观经济数据、货币政策和利率变化趋势以及不同类属的收益率水平、流动性和信用风险等因素,以久期控制和结构分析策略为主,以收益率曲线策略、利差策略等为辅,构造能够提供稳定收益的债券组合。4、资产支持证券投资策略资产支持证券,定价受多种因素影响,包括市场利率、发行条款、支持资产的构成及质量、提前偿还率、违约率等。本基金将深入分析上述基本面因素评估其内在价值。5、衍生品投资策略(1)国债期货投资策略本基金在国债期货投资中将以控制风险为原则,以套期保值为目的,主要选择流动性好、交易活跃的国债期货合约,以对冲投资组合的风险、提高组合收益。(2)股指期货投资策略本基金在股指期货投资中将以控制风险为原则,以套期保值为目的,本着谨慎原则,参与股指期货的投资,并按照中国金融期货交易所套期保值管理的有关规定执行。(3)股票期权策略本基金按照风险管理的原则,在严格控制风险的前提下,以套期保值为主要目的,结合期权定价模型,选择流动性好、估值合理的期权合约进行投资。本基金将结合投资目标、比例限制、风险收益特征以及法律法规的相关限定和要求,确定参与股票期权交易的投资时机和投资比例。6、可转换债券、可交换债券投资策略可转换债券、可交换债券投资兼具权益类证券与固定收益类证券的特性,具有抵御下行风险、分享股票价格上涨收益的特点,是本基金的重要投资对象之一。本基金将选择公司基本素质优良、其对应的基础证券有着较高上涨潜力的可转换债券、可交换债券投资进行投资,并采用期权定价模型等数量化估值工具评定其投资价值,以合理价格买入并持有。7、存托凭证投资策略本基金投资存托凭证的策略依照上述境内上市交易的股票投资策略执行。8、证券公司短期公司债券投资策略本基金将根据内部的信用分析方法对可选的证券公司短期公司债券品种进行筛选,并严格控制单只证券公司短期公司债券的投资比例。此外,由于证券公司短期公司债券整体流动性相对较差,本基金将对拟投资或已投资的证券公司短期公司债券进行流动性分析和监测,尽量选择流动性相对较好的品种进行投资,保证本基金的流动性。9、融资策略本基金在参与融资时将根据风险管理的原则,在法律法规允许的范围和比例内、风险可控的前提下,本着谨慎原则,综合考虑预期收益、风险、流动性等因素。
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