投资策略
(一)大类资产配置策略本基金将通过研究宏观经济、国家政策等可能影响证券市场的重要因素,对股票、债券和货币资产的风险收益特征进行深入分析,合理预测各类资产的价格变动趋势,确定不同资产类别的投资比例。在此基础上,积极跟踪由于市场短期波动引起的各类资产的价格偏差和风险收益特征的相对变化,动态调整各大类资产之间的投资比例。(二)股票投资策略1、主题界定根据国家统计局发布的《战略性新兴产业分类》,本基金界定的科技主题相关公司主要涉及以下产业:1)新一代信息技术领域,主要包括半导体和集成电路、电子信息、下一代信息网络、人工智能、大数据、云计算、软件、互联网、物联网和智能硬件及相关技术服务等;2)高端装备领域,主要包括智能制造、航空航天、先进轨道交通、海洋工程装备及相关技术服务等;3)新材料领域,主要包括先进钢铁材料、先进有色金属材料、先进石化化工新材料、先进无机非金属材料、高性能复合材料、前沿新材料及相关技术服务;4)新能源领域,主要包括先进核电、大型风电、高效光电光热、高效储能及相关技术服务等;5)节能环保领域,主要包括高效节能产品及设备、先进环保技术装备、先进环保产品、资源循环利用、新能源汽车整车、新能源汽车关键零部件、动力电池及相关技术服务等;6)生物医药领域,主要包括生物制品、高端化学药、高端医疗设备与器械及相关技术服务等;7)数字创意领域,主要包括数字创意技术设备制造、数字文化创意活动、设计服务产业及相关技术服务等。科技主题相关公司的研发支出金额占营业收入比例或研发支出金额处于所属行业前三分之一。根据本基金的投资目标与投资理念,本基金所指的科技主题涉及的行业包括:(1)对于A股上市公司而言,包括电力设备、非银金融、传媒、电子、机械设备、国防军工、汽车、计算机、通信、医药生物等申万一级行业;(2)对于港股上市公司而言,包括电讯业、工业、非必需性消费、医疗保健业、信息科技业等恒生行业分类,这些行业内的上市公司将作为本基金的主要投资方向。对于以上行业之外的其他行业,如果其中某些细分行业符合本基金界定的上述科技主题,本基金也将对这些细分行业的公司进行积极投资。未来若国家统计局发布的《战略性新兴产业分类》发生变化或其他权威文件发布导致主题的界定范围发生变动,届时基金管理人在履行适当程序后,可以对科技主题相关领域及公司的界定进行动态更新并在更新的招募说明书中公告。随着经济社会的发展进步、科学技术的创新变革及相关政策的更新迭代,科技主题相关领域及公司范畴可能发生变化,届时基金管理人在履行适当程序后,可以对科技主题相关领域及公司的界定进行动态更新并在更新的招募说明书中公告。本基金将在科技主题界定的基础上对潜在标的股票进行审慎筛选和审核,构建备选股票池并动态更新。2、个股精选策略本基金在个股选择上主要采用"自下而上"的深度基本面研究策略,通过定性分析、定量分析相结合的方式精选个股:(1)定性分析公司主营业务:精选主营业务鲜明,具备行业竞争优势的公司,在管理、品牌、资源、技术、创新等方面具备比较优势。公司商业模式:精选具有清晰业务规划和发展战略的公司,公司的核心商业模式具有稳定性和可持续性,具有较好发展前景。公司治理结构情况:精选建立了完善、科学的公司治理结构的公司,包括管理团队稳定、高效,股东结构稳定,注重中小股东利益,信息披露透明,具有合理的激励与约束机制等。(2)定量分析公司财务状况:本基金将重点关注上市公司的盈利能力、成长能力以及现金流管理水平,选择优良财务状况的上市公司股票。盈利能力方面,主要考察净资产收益率(ROE)、每股收益(EPS)、投资资本回报(ROIC)等指标;成长能力方面,主要考察主营业务收入增速、净利润增速、每股收益增速、每股现金流净额增速等指标;现金流管理能力方面,主要考察每股现金流净额等指标。公司估值:本基金通过对上市公司内在价值、相对价值、收购价值等方面的研究,考察市盈率(P/E)、市净率(P/B)、企业价值/息税前利润(EV/EBIT)、自由现金流贴现(DCF)等一系列估值指标,从中选择估值水平相对合理的公司。3、港股通股票投资策略本基金可通过港股通机制投资港股通机制下允许买卖的规定范围内的香港联合交易所上市的股票。对于港股通标的股票,本基金主要采用"自下而上"个股研究方式,精选出具有投资价值的优质标的。其筛选维度主要包括但不限于:治理结构与管理层(例如:良好的公司治理结构,优秀、诚信的公司管理层等)、行业集中度及行业地位(例如:具备独特的核心竞争优势,如产品优势、成本优势、技术优势和定价能力等)、公司业绩表现(例如:业绩稳定并持续、具备中长期持续增长的能力等)。本基金所投资香港市场股票标的除适用上述股票投资策略外,还需关注:1)香港股票市场制度与大陆股票市场存在的差异对股票投资价值的影响,比如行业分布、交易制度、市场流动性、投资者结构、市场波动性、涨跌停限制、估值与盈利回报等方面;2)人民币与港币之间的汇兑比率变化情况。4、存托凭证策略在控制风险的前提下,本基金将根据本基金的投资目标和股票投资策略,基于对基础证券投资价值的深入研究判断,进行存托凭证的投资。(三)债券投资策略本基金在债券投资方面,通过深入分析宏观经济数据、货币政策和利率变化趋势以及不同类属的收益率水平、流动性和信用风险等因素,以久期控制和结构分析策略为主,以收益率曲线策略、利差策略等为辅,构造能够提供稳定收益的债券和货币市场工具组合。(四)资产支持证券投资策略资产支持证券定价受多种因素影响,包括市场利率、发行条款、支持资产的构成及质量、提前偿还率、违约率等。本基金将深入分析上述基本面因素评估其内在价值。(五)可转换债券投资策略当正股价格处于特定区间内时,可转换债券将表现出股性、债性或者股债混合的特性。本基金将对可转换债券对应的正股进行分析,从行业背景、公司基本面、市场情绪、期权价值等因素综合考虑可转换债券的投资机会,在价值权衡和风险评估的基础上审慎进行可转换债券的投资。分离交易可转换债券,是认股权证和公司债券的组合产品,该种产品中的公司债券和认股权证可在上市后分别交易,即发行时是组合在一起的,而上市后则自动拆分成公司债券和认股权证。本基金因认购分离交易可转换债券所获得的认股权证可择机卖出,分离交易可转换债券上市后分离出的公司债券的投资按照普通债券投资策略进行管理。(六)其他1、股指期货交易策略本基金将根据风险管理的原则,以套期保值为目的,有选择地参与股指期货交易。套期保值将主要采用流动性好、交易活跃的期货合约。本基金在进行股指期货交易时,将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究,并结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平。2、国债期货交易策略本基金参与国债期货的交易根据风险管理的原则,以套期保值为目的。本基金将结合债券交易市场和期货交易市场的收益性、流动性的情况,通过多头或空头套期保值等交易策略进行套期保值。3、股票期权投资策略本基金按照风险管理的原则,在严格控制风险的前提下,以套期保值为主要目的,结合期权定价模型,选择流动性好、估值合理的期权合约进行投资。本基金将结合投资目标、比例限制、风险收益特征以及法律法规的相关限定和要求,确定参与股票期权交易的投资时机和投资比例。若相关法律法规发生变化时,基金管理人期货、期权投资管理从其最新规定,以符合上述法律法规和监管要求的变化。4、信用衍生品投资策略本基金按照风险管理原则,以风险对冲为目的,参与信用衍生品交易。本基金将根据所持标的债券等固定收益品种的投资策略,审慎开展信用衍生品投资,合理确定信用衍生品的投资金额、期限以及信用风险敞口等。
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