投资策略
1、类别资产配置策略本基金的类别资产配置策略主要是通过对宏观经济周期运行规律的研究，基于定量与定性相结合的宏观及市场分析，确定组合中股票、债券、货币市场工具及其他金融工具的比例，从而在一定程度上规避系统性风险。在资产配置中，本基金主要考虑宏观经济指标，包括PMI水平、GDP增长率、M2增长率及变化趋势、PPI、CPI、利率水平与变化趋势、宏观经济政策等，来判断经济周期目前的位置以及未来将发展的方向。在经济周期各阶段，综合对所跟踪的宏观经济指标和市场指标的分析，本基金对大类资产进行配置的策略为：在经济的复苏和繁荣期超配股票资产；在经济的衰退和政策刺激阶段，超配债券等固定收益类资产，力争通过资产配置获得部分超额收益。2、股票投资策略本基金股票投资力求发掘长期业绩稳定且有潜力成为或已经成为行业优质龙头的企业。本基金根据宏观经济发展趋势及国家政策导向，选择具有高投资价值的行业，并结合定量定性指标选股，从中长期视角精选优质企业，严选具有长期投资价值的股票构建组合。(1)行业配置策略本基金主要寻找如下具有投资价值的稳健成长行业，在构建组合过程中将对组合的行业构成进行权衡和持续优化，以保持组合的行业分散性和保证流动性，降低投资风险。1)行业生命周期长、需求增长速度稳健，受经济周期和新技术变革等因素的影响较小。2)行业内竞争格局确定，行业集中度在持续提升。3)行业上游原材料的供应量和价波动较小，供给充裕且供应商较分散。4)行业下游渠道和消费者谈判力和议价力较弱且变化不大。(2)个股精选策略本基金针对稳定成长行业中的企业，剔除其中不符合投资要求的股票(包括但不限于法律法规或公司制度明确禁止投资的股票、涉及重大案件和诉讼的股票等)，筛选得到本基金重点投资的股票池。通过对每个上市公司的财务、投资吸引力、长期投资价值等方面进行分析，结合实地调研情况，精选具有长期投资价值的股票构建投资组合。1)财务分析通过公司财务报表相关项目的关联关系，剔除存在重大陷阱、财务危机以及应收账款管理严重不善的公司，并通过分析公司的财务状况及变化趋势，考察企业的持续竞争力(规模、市场份额、市场占有率等)、盈利能力(销售利润率、资产净利率、净资产收益率等)、成长能力(营业利润增长率、净利润增长率等)等。本基金将对那些财务稳健、盈利能力、经营效率、风险管理能力处于行业较高水平的公司给予较高的评级。2)投资吸引力评估本基金将采用市盈率、市净率、市现率、市销率等相对估值指标，结合盈利指标、增长性指标以及其他指标对公司进行多方面的综合评估。在综合评估的基础上，确定本基金的重点备选投资对象。对每一只备选投资股票，采用现金流折现模型等方法评估公司股票的合理内在价值，同时结合股票的市场价格，选择具有投资吸引力的股票。3)长期投资价值评估本基金将从竞争优势和企业治理两方面来考察长期投资价值。对竞争优势的考察主要从公司议价定价能力、行业风险把控能力、创新能力以及技术优势、资源垄断优势等多方面进行综合分析。对企业治理的考察主要从要从企业治理结构是否合理、企业家及高管诚信记录是否良好、企业战略是否有效、企业文化及制度是否规范等多方面进行综合分析。(3)港股通标的股票投资策略本基金将通过港股通机制投资于香港股票市场，不使用合格境内机构投资者(QDII)境外投资额度进行境外投资。在港股投资标的筛选上，注重对基本面良好、相对A股市场估值合理、具备优质成长性、注重现金分红的股票进行长期投资。股票筛选的方法上，将以基本面研究为基础，辅以量化分析，以更深入、更全面的挖掘优质标的。本基金投资存托凭证的策略依照上述境内上市交易的股票投资策略执行。3、债券投资策略本基金采用的债券投资策略包括：期限结构策略、信用策略、互换策略、息差策略、可转换债券投资策略等。(1)期限结构策略通过预测收益率曲线的形状和变化趋势，对各类型债券进行久期配置。具体策略又分为跟踪收益率曲线的骑乘策略和基于收益率曲线变化的子弹策略、杠铃策略及梯式策略。(2)信用策略信用债收益率等于基准收益率加信用利差，信用利差收益主要受两个方面的影响，一是该信用债对应信用水平的市场平均信用利差曲线走势；二是该信用债本身的信用变化。基于这两方面的因素，本基金管理人分别采用1)基于信用利差曲线变化策略和2)基于信用债信用变化策略。(3)互换策略不同券种在利息、违约风险、久期、流动性、税收和衍生条款等方面存在差别，投资管理人可以同时买入和卖出具有相近特性的两个或两个以上券种，赚取收益级差。(4)息差策略通过正回购，融资买入收益率高于回购成本的债券，从而获得杠杆放大收益。(5)可转换债券投资策略本基金利用宏观经济变化和上市公司的盈利变化，判断市场的变化趋势，选择不同的行业，再根据可转换债券的特性选择各行业不同的转债券种。本基金利用可转换债券的债券底价和到期收益率来判断转债的债性，增强本金投资的相对安全性；利用可转换债券溢价率来判断转债的股性，在市场出现投资机会时，优先选择股性强的品种，获取超额收益。4、股指期货投资策略本基金根据风险管理的原则，以套期保值为目的，将利用股指期货剥离多头股票资产部分的系统性风险或建立适当的股指期货多头头寸对冲市场向上风险。基金经理根据市场的变化、现货市场与期货市场的相关性等因素，计算需要用到的期货合约数量，对这个数量进行动态跟踪与测算，并进行适时灵活调整。同时，综合考虑各个月份期货合约之间的定价关系、套利机会、流动性以及保证金要求等因素，在各个月份期货合约之间进行动态配置，通过空头部分的优化创造额外收益。5、资产支持证券投资策略资产支持证券包括资产抵押贷款支持证券(ABS)、住房抵押贷款支持证券(MBS)等，其定价受多种因素影响，包括市场利率、发行条款、支持资产的构成及质量、提前偿还率等。本基金将在债券市场宏观分析基础上，结合蒙特卡洛模拟等数量化方法，对资产支持证券进行定价，评估其内在价值进行投资。未来随着证券市场投资工具的发展和丰富，在符合有关法律法规规定的前提下，本基金可相应调整和更新相关投资策略。
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