投资策略
本基金将采用"指数化投资为主、主动增强投资为辅"的投资策略,在有效复制标的指数的基础上有限度地调整个股,通过量化增强策略,按标的指数的成份股权重构建被动组合,优化股票组合配置结构,严格控制投资组合的跟踪误差,避免大幅偏离标的指数,力求投资收益能够有效跟踪并适度超越标的指数。本基金以中证A500指数为标的指数,在正常市场情况下,本基金力争使基金净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.5%,年化跟踪误差不超过8%。(一)大类资产配置为实现有效跟踪标的指数并力争超越标的指数的投资目标,本基金投资于股票资产占基金资产的比例不低于80%,投资于中证A500指数成份股、备选成份股的资产占非现金基金资产的比例不低于80%。本基金将采用有效复制为主、增强投资为辅的方式,按标的指数的成份股权重构建被动组合,同时辅以主动增强投资,对基金投资组合进行适当调整,力争本基金投资目标的实现。(二)股票投资策略1、指数化投资本基金指数化投资组合采用复制标的指数并增强收益表现,即根据标的指数的成份股在指数中的权重比例,在严格控制跟踪误差的基础上构建基金实际投资组合。在控制跟踪误差的过程中,保持对标的指数的深入研究和跟踪调整。本基金运作过程中,当标的指数成份股发生明显负面事件面临退市,且指数编制机构暂未作出调整的,基金管理人应当按照持有人利益优先的原则,履行内部决策程序后及时对相关成份股进行调整。2、主动增强投资在指数化投资过程中,由于交易成本的存在,完全复制的被动投资策略可能很难有效跟踪标的指数。因此,本基金将采用适度的主动性投资策略对指数化投资进行修正,以求降低由于交易成本等因素导致的对标的指数跟踪的影响,并力争适度超越标的指数,获取超额收益。主动增强投资部分不超过基金资产的15%。(1)在成份股内进行适度增强本基金将在充分进行宏微观经济研究与个股深度研究的基础上,结合自上而下与自下而上两种策略对成份股进行多维度的深度研究,在综合考虑交易成本、交易冲击、流动性、投资比例限制等因素后,将适度地配置价值低估或者成长性良好的蕴含正超额收益预期的成份股。(2)对非成份股进行适度增强本基金将基于投研团队充分的调研与全面的研究论证,进行以下三种具体操作:1)合理替代部分流动性缺失的成份股。标的指数部分成份股可能因为长期停牌、被列入本公司禁止投资股票以及交易量不足等因素,使得本基金无法依照标的指数权重购买成份股。因此,本基金管理人将在综合考虑跟踪偏离度、跟踪误差和投资者利益的基础上,决定是否买入相关的替代性股票。本基金将首选与该成份股行业属性一致、相关性高的其他成份股进行替代;若成份股中没有符合要求的替代品种,本基金将在成份股之外选择行业属性一致、相关性高且基本面优良的股票作为替代品种。2)前瞻性纳入部分备选成份股。如果预期标的指数的成份股将会发生调整,本基金管理人将在综合考虑跟踪偏离度、跟踪误差和投资者利益的基础上,决定是否提前纳入部分备选成份股。3)精选部分蕴含投资价值的非成份股。本基金管理人将采用数量化分析与基本面判断相结合的研究方法,在综合考虑跟踪偏离度、跟踪误差和投资者利益的基础上,决定适度买入部分具有增长潜力、蕴含投资价值的非成份股。3、投资组合调整策略(1)投资组合调整原则本基金为指数增强型基金,基金所构建的指数化投资组合将根据标的指数成份股及其权重的变动而进行相应调整。同时,本基金还将根据法律法规中的投资比例限制、申购赎回变动情况、新股增发等因素,对基金投资组合进行适时调整,以保证基金份额净值增长率与业绩比较基准的跟踪偏离度和跟踪误差最优化。(2)投资组合调整方法1)对标的指数的跟踪调整本基金所构建的指数化投资组合将根据中证A500指数成份股的调整而进行相应的跟踪调整。a.定期调整根据中证A500指数成份股定期调整结果,基于本基金的投资组合调整原则,对投资组合进行相应调整。b.不定期调整当中证A500指数成份股因增发、送配等股权变动而需进行成份股权重调整时,本基金将根据中证A500指数临时调整公告,基于本基金的投资组合调整原则,对投资组合进行相应调整。2)特殊情形下的调整本基金在某些特殊情形下将选择其他股票或股票组合对标的指数中的成份股票加以替换,这些情形包括:①法律法规的限制;②标的指数成份股流动性严重不足;③本基金资产规模过大导致本基金持有该股票比例过高;④成份股上市公司存在重大虚假陈述等违规行为、或者面临重大的不利行政处罚或司法诉讼等。本基金进行替换遵循以下原则:①用于替换的股票与被替换的股票属于同一行业,经营业务相似度高;②用于替换的股票与被替换的股票的市场价格收益表现具有很强的相关性,能较好地代表被替换股票的收益表现;③用于替换的股票优先从标的指数的其他成份股中挑选,如不能挑选出较合适的替换股票,再考虑从非标的指数成份股的股票中挑选。3)大额赎回调整当发生大额赎回超过现金保有比例时,本基金将对股票投资组合进行同比例的被动性卖出调整,以保证基金正常运行。(三)债券投资策略本基金将根据国际与国内宏微观经济形势、债券市场资金状况以及市场利率走势来预测债券市场利率变化趋势,并对各债券品种收益率、流动性、信用风险和久期等进行综合分析,评定各债券品种的投资价值,制定久期控制下的资产类属配置策略。在债券投资组合构建和管理过程中,本基金管理人将具体采用期限结构配置、市场转换、信用利差和相对价值判断、信用风险评估、现金管理等管理手段进行个券选择。本基金债券投资的目的是在保证基金资产流动性的基础上,降低跟踪误差。(四)可转换债券以及可交换债券投资策略可转换债券兼具债券和股票的相关特性,其投资风险和收益介于债券和股票之间。在进行可转换债券筛选时,本基金将首先对可转换债券自身的内在债券价值(如票面利息、利息补偿及无条件回售价格)、保护条款的适用范围、流动性等方面进行研究;然后对可转换债券的基础股票的基本面进行分析,形成对基础股票的价值评估;最后将可转换债券自身的基本面评分和其基础股票的基本面评分结合在一起以确定投资的可转换债券品种。可交换债券在换股期间用于交换的股票是发行人持有的其他上市公司(以下简称"目标公司")的股票。可交换债券同样兼具股票和债券的特性。其中,债券特性与可转换债券相同,指持有至到期获取的票面利息和票面价值。股票特性则指目标公司的成长能力、盈利能力及目标公司股票价格的成长性等。本基金将通过对可交换债券的纯债价值和目标公司的股票价值进行研究分析,综合开展投资决策。本基金投资于可转换债券和可交换债券比例合计不超过基金资产的20%。(五)资产支持证券投资策略本基金将在宏观经济和基本面分析的基础上,对资产支持证券的质量和构成、利率风险、信用风险、流动性风险和提前偿付风险等进行定性和定量的全方面分析,评估其相对投资价值并作出相应的投资决策,力求在控制投资风险的前提下尽可能地提高本基金的收益。
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