投资策略
本基金投资于各个行业中的首选企业并集中持有，充分分享各个首选企业在行业中的优势所带来的超额回报。本基金采用灵活配置和自下而上相结合的投资管理模式，挑选出当前景气行业(如果行业内部差异性较大，将对行业进行进一步细分)，借助宏利首选企业评级标准，挑选出各行业中的首选企业，构建股票投资组合。原则上，从每个细分行业中挑选出来的企业不超过三家。1、资产配置策略本基金在正常的市场环境下不作主动性资产配置，股票资产的基准配置比例是90%，最高可以达到95%，最低保持在80%以上，债券资产的基准配置比例是10%，最高可以达到20%，最低保持在5%以上，并保持现金及到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产的5%，以保持基金资产流动性的要求。在适当的范围内，本基金将投资股指期货等未来可能出现的金融衍生工具，对冲风险以获得稳定收益。其中股票资产的基准比例是基金资产的90%，投资范围为80%－95%；债券资产的基准比例是基金资产的10%，投资范围为5%－20%；并保持现金及到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产的5%。2、股票投资策略(1)行业配置本基金选用道琼斯－富时指数行业分类标准(DowJones_FTSEIndustryClassificationBenchmark，简称DowJones_FTSEICB)作为行业分类的基本标准。DowJones_FTSEICB是由道琼斯指数联合富时指数创建的一个详尽且全面的产业及行业分析体系，为市场研究、交易及投资决策提供了相应的、易于使用的分类标准。该体系可将各企业划分至最能表述其业务性质的从属行业类别中，为基金管理人提供了一个具有普遍性的标准、可用于更为详尽的定量及定性分析。本基金利用从外方股东引进并且已经成功运用的“行业文档”分析方法，运用国际比较的方法，对各行业的投资价值进行分析，同时在必要的情况下进行行业细分，分析一级行业下的二级行业情况，确定国内行业中具有竞争优势和比较优势的行业。行业文档的主要要素包括：a、行业趋势不仅仅是从中国角度，还从全球视角来研究；b、详细分析中国特定行业公司的独特运作；c、主要业务的驱动因素和行业增长的驱动因素。研究员对每个行业进行深入的分析，根据行业文档并结合对风险和收益的综合考虑，做出行业投资价值判断。本基金针对一些产品差异化比较大的行业，将进一步细分行业，从而能够充分把握每个细分行业中的首选企业。(2)个股选择在已经确定的各行业或细分行业中，本基金挑选出认为具有竞争优势和比较优势的企业，并集中持有。本基金从以下三方面建立了首选企业评定标准：a、在本行业中具有较大经营规模和较高市场占有率的企业：b、在本行业中具有技术领先优势、自有品牌的企业；c、在本行业中具有较强的盈利能力的企业。本基金具体策略为：在正常的市场环境下，从每个细分行业中精选出一只股票，在市场发生剧烈波动时，每个细分行业最多持有不超过三只股票。本基金从定性和定量两个方面出发，来挑选出各行业中的首选企业。具体选股方法包括：(1)运用定量指标对股票进行筛选，(2)运用定性指标对股票进行分析，精选出首选企业。a、定量筛选通过以下两个层面对上市公司股票进行筛选，建立本基金的股票备选库：1)剔除富时中国A600覆盖的股票中ST、接受交易所调查或处罚(公开谴责、公开处罚)未满半年和其他研究员有确定理由认为暂不投资的股票，形成基础库；2)按主营业务收入、主营业务利润、毛利率、市盈率(P/E)、净资产收益率(ROE)、资产收益率(ROA)等指标对基础库的股票进行综合排序、筛选，形成备选库；b、定性分析研究员将根据外部研究报告和实地调研情况对备选库中的股票进行定性分析，研究的主要内容包括两方面：1)公司评价：主要包括分析公司竞争力、财务状况、发展战略、创新能力、公司治理、股东背景等方面。2)业务分析：主要包括对公司的业务进行逐项分析，对于不同产品特性的行业，考察的标准有所不同，对产品同质化的行业，公司业务评价主要包括企业规模和市场占有率等方面，对产品差异化的行业，公司业务评价主要包括技术优势和创新能力等方面。(3)组合构建基金经理结合研究员的对行业和个股的分析结果，精选出每个行业中的首选企业，构建投资组合。3、债券投资策略本基金将结合宏观经济变化趋势、货币政策及不同债券品种的收益率水平、流动性和信用风险等因素，运用利率预期、久期管理、收益率曲线等投资管理策略，权衡到期收益率与市场流动性构建和调整债券组合，在追求投资收益的同时兼顾债券资产的流动性和安全性。久期策略是指通过对宏观面、货币和财政政策、市场结构变化等的分析，可以预测整个债券市场的下一步趋势，确定债券组合的久期；类属配置是分析不同的债券类别包括国债、企业债、金融债和可转换债券未来的不同表现，同时可以确定在不同市场上交易的不同类型、不同到期年限债券的预期价值，据此可以发现市场的失衡情况，确定债券的类属配置；个券选择是指通过对比个券的久期、到期收益率、信用等级、税收因素等其他决定债券价值的因素，确定个券的投资价值并精选个券。4、权证投资策略本基金在确保与基金投资目标相一致的前提下，通过对权证标的证券的基本面研究，并结合权证定价模型估计权证价值，本着谨慎和风险可控的原则，为取得与承担风险相称的收益，投资于权证。依据现代金融投资理论，计算权证的理论价值，结合对权证标的证券的基本面进行分析，评估权证投资价值；同时结合对未来走势的判断，充分评估权证的风险和收益特征，在严格控制风险的前提下，谨慎进行投资。5、本基金投资存托凭证的策略依照上述境内上市交易的股票投资策略执行。6、其他衍生工具投资策略随着中国资本市场的不断发展，包括股指期货在内的各种金融衍生产品将随之出现。本基金将密切关注国内各种金融衍生产品的动向，一旦推出市场，将根据届时相应的法律法规，制定适合本基金投资目标的投资策略，结合对衍生产品标的工具的研究，充分评估衍生产品的风险和收益特征，谨慎进行投资。
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