投资策略
(一)大类资产配置策略本基金通过分析宏观、微观、市场及政策四大维度指标,动态调配资产比例。宏观经济层面,关注香港及内地GDP增长率、工业增加值、PPI、CPI、市场利率及进出口数据;微观经济聚焦香港和内地行业龙头企业盈利与估值优势;市场指标涵盖股债市场收益、估值水平及资金供求;政策因素则包含财政、货币、产业等相关政策。基于上述分析,灵活调整股票、债券、货币市场工具等资产配置,平衡风险与收益。(二)股票投资策略1、A股精选策略本基金主要采用"自下而上"投资策略,聚焦稳定经营、具备持续分红能力,以及竞争优势突出、盈利增长稳定且估值合理的公司。股票库构建分两步:先剔除A股市场明显无投资价值股票形成初选库;再通过定量、定性与估值分析,从治理结构、财务状况、竞争优势、行业背景及商业模式等维度筛选,精选行业地位领先、治理优良、竞争优势突出且估值合理的企业,构建核心股票库。(1)定性分析上市公司在行业中的相对竞争力是决定投资价值的重要依据,主要包括以下几个方面:①市场优势,包括上市公司的市场地位和市场份额;在细分市场是否占据领先位置;是否具有品牌号召力或较高的行业知名度;在营销渠道及营销网络方面的优势等;②资源和垄断优势,包括是否拥有独特优势的资源,比如市场资源、专利技术等;③产品优势,包括是否拥有独特的、难以模仿的产品;对产品的定价能力等;④商业模式优势,公司的商业模式决定了其在行业中的地位和发展潜力,独特的商业模式将支持公司的快速发展。本基金将从商业模式的独特性、可复制性、可持续性及赢利性等角度考察公司的商业模式是否符合行业发展的趋势、是否可以维持公司销售规模和盈利的持续性增长;⑤其他优势,例如是否受到中央或地方政府政策的扶持等因素。本基金还对上市公司经营状况和公司治理情况进行定性分析,主要考察上市公司是否有明确、合理的发展战略;是否拥有较为清晰的经营策略和经营模式;是否具有合理的治理结构,管理团队是否团结高效、经验丰富,是否具有进取精神等。(2)定量分析本基金将对反映上市公司质量和增长潜力的主要财务和估值指标进行定量分析;通过对上市公司主营业务收入增长率、主营业务利润率、每股收益增长率、净资产增长率等指标的研究分析,筛选具有长期发展优势的上市公司。2、港股通标的股票投资策略港股通标的股票投资,在沿用上述"自下而上"个股精选策略基础上,还综合考量公司基本面、国内经济与行业前景、香港市场资金及投资者行为,以及全球主要经济体经济与货币政策、主流资本市场吸引力等因素,优中选优,精准筛选契合基金投资目标的港股通标的。(三)债券投资策略本基金的债券投资采取稳健的投资管理方式,获得与风险相匹配的投资收益,以实现在一定程度上规避股票市场的系统性风险和保证基金资产的流动性。本基金通过分析未来市场利率趋势及市场信用环境变化方向,综合考虑不同券种收益率水平、信用风险、流动性等因素,构造债券投资组合。在实际的投资运作中,本基金将运用久期控制策略、收益率曲线策略、类别选择策略、个券选择策略等多种策略,获取债券市场的长期稳定收益。(四)资产支持证券投资策略本基金投资资产支持证券将综合运用久期管理、收益率曲线、个券选择和把握市场交易机会等积极策略,在严格遵守法律法规和基金合同基础上,通过信用研究和流动性管理,选择经风险调整后相对价值较高的品种进行投资,以期获得长期稳定收益。(五)股指期货投资策略本基金在进行股指期货投资时,将根据风险管理原则,以套期保值为主要目的,采用流动性好、交易活跃的期货合约,通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究,以及对股指期货合约的估值定价,与股票资产进行匹配,通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作。本基金在运用股指期货时将充分考虑股指期货的流动性及风险收益特征,以对冲系统性风险以及特殊情况下的流动性风险等,有效管理现金流量、降低建仓或调仓过程中的冲击成本。(六)国债期货投资策略本基金在进行国债期货投资时,将根据风险管理原则,以套期保值为主要目的,采用流动性好、交易活跃的期货合约,通过对债券交易市场和期货市场运行趋势的研究,结合国债期货的定价模型寻求其合理的估值水平,与现货资产进行匹配,通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作。基金管理人将充分考虑国债期货的收益性、流动性及风险性特征,运用国债期货对冲系统风险、对冲特殊情况下的流动性风险,如大额申购赎回等;利用金融衍生品的杠杆作用,以达到降低投资组合的整体风险的目的。(七)股票期权投资策略本基金将按照风险管理的原则,以套期保值为主要目的参与股票期权交易。本基金将结合投资目标、比例限制、风险收益特征以及法律法规的相关限定和要求,确定参与股票期权交易的投资时机和投资比例。(八)信用衍生品投资策略本基金在进行信用衍生品投资时,将根据风险管理的原则,以风险对冲为目的参与信用衍生品交易,获取信用衍生品标的债券的信用风险保护,改善组合的风险收益特性。若相关法律法规发生变化时,基金管理人股票期权投资管理从其最新规定,以符合上述法律法规和监管要求的变化。未来如法律法规或监管机构允许基金投资其他期权品种,本基金将在履行适当程序后,纳入投资范围并制定相应投资策略。今后,随着市场的发展和基金管理运作的需要,基金管理人可以在不改变投资目标的前提下,遵循法律法规的规定,履行适当程序后,相应调整或更新投资策略,并在招募说明书更新中公告。
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