投资策略
(一)大类资产配置策略在大类资产配置上,本基金主要采取"自上而下"的方式进行大类资产配置,根据对宏观经济、市场面、政策面等因素进行定量与定性相结合的分析研究,确定组合中股票、债券及其他金融工具的比例。本基金主要考虑:1、国内宏观经济环境及相关指标,包括GDP增长率、固定资产投资、消费需求变化趋势、进出口增长变化趋势、资本账户和国际收支平衡账户、总投资变化趋势;2、国家财政政策包括国债发行趋势、政府财政收支状况、税收政策及政府转移支付政策等;3、国家货币政策、利率走势及通货膨胀预期(PPI和CPI)、物价变化趋势;4、国际经济形势和证券市场状况(特别是美国市场、香港市场,包括联邦储备利率政策、货币政策以及其他相关重要指标)。通过对以上各种因素的分析,结合全球宏观经济形势,研判国内经济的发展趋势,并在严格控制投资组合风险的前提下,确定或调整投资组合中大类资产的比例。(二)权益类资产投资策略1、行业配置策略(1)行业基本面分析不同行业分享经济增长能力显现出一定的差异,我们通过净资产收益率、未来三年复合增长率、盈利价格比、账面价值价格比、分红率等指标选出行业景气度高的优势行业。(2)行业优选行业的优化配置主要通过对成本、规模、技术、资源优势等因素对行业进行综合定性和定量评估。通过对其中表现最好的优势行业进行重点投资,能更好地分享整体经济增长的成果或回避经济衰退的风险。具体的行业配置建议有三类:超配、标配、低配。2、个股精选策略在行业配置的基础上,依托基本面研究和金融工程研究结果,采用自下而上的研究方法,采取定性和定量分析相结合的方法对上市公司基本面进行深入分析,对具有持续竞争优势和良好成长性的优质公司做独立的定性研究、具体的收益/风险定量分析与实地调查,构建稳健的投资组合股票池,投资主办再精选优质股票构建投资组合。3、存托凭证投资策略对于存托凭证投资,本基金将在深入研究的基础上,通过定性分析和定量分析相结合的方式,精选出具有比较优势的存托凭证。4、港股通标的股票投资策略在港股通标的股票投资策略方面,本基金将充分挖掘资本市场互联互通、资金双向流动机制下A股市场和港股市场的投资机会,综合考虑分红收益率、估值指标(如PE、PB等)、成长指标(如ROE增速等)。对于市值在一定规模以上的股票,自上而下进行行业配置,主要判断指标包括行业生命周期、行业内竞争格局以及行业之间相对估值水平等;自下而上进行个股选择,主要选取具有核心竞争力、安全边际足够的龙头公司。本基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化,选择将部分基金资产投资于港股通标的股票或选择不将基金资产投资于港股通标的股票,基金资产并非必然投资港股通标的股票。(三)债券投资策略本基金的债券类资产投资主要分为:1、流动性管理首先根据基金的基金合同约定、整体资产配置和客户赎回规模的预期,确定高流动性债券资产的基本规模,选择信用好、期限短的高等级债券为主要投资对象。2、积极的债券投资策略(1)控制信用风险。根据安全性、收益率和流动性匹配的原则,对国债、政策性金融债和有担保的企业债等高等级债券进行重点投资,对没有担保的企业债、短期融资券严格控制投资规模和持仓时间,严格控制债券投资的信用风险。(2)基于利率预期的类别配置。本基金将合理配置固定利率和浮动利率债券的投资比例。预期利率水平将上升时,相对于固定利率债券,投资于浮动利率债券所获收益更大;反之,如果预期利率水平下降,则应投资于固定利率债券。(3)寻求套利机会。本基金管理人将通过有效策略寻找不同类型债券、同类债券在不同市场上的套利机会。3、可转换债券、可交换债券投资策略本基金管理人主要投资于债性强(到期收益率不低于无风险利率)、转债条款好、基础股票具有可持续竞争能力和成长性的可转换债券、可交换债券。对于分离交易可转债,在分离交易可转债整体预期评估价值高于本金的基础上对分离交易可转债进行价值投资。4、资产支持证券投资策略本基金投资资产支持证券以一级市场申购为主,二级市场交易为辅。通过对标的资产的质量和构成、利率风险、信用风险、流动性风险和提前偿付风险等进行分析,根据估值模型对ABS产品进行更为精准的定价,在控制风险的前提下尽可能的增厚本基金的收益。(四)金融衍生品投资策略1、股指期货投资策略本基金在进行股指期货投资时,将根据风险管理原则以套期保值为目的,采用流动性好、交易活跃的股指期货合约,通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究,结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平,与现货资产进行匹配,通过多头或空头套期保值等策略进行操作。2、国债期货投资策略本基金在进行国债期货投资时,将根据风险管理原则以套期保值为目的,采用流动性好、交易活跃的国债期货合约,通过对债券市场和期货市场运行趋势的研究,结合国债期货定价模型寻求其合理估值水平,与现货资产进行匹配,通过多头或空头套期保值等策略进行操作。3、股票期权投资策略本基金按照风险管理的原则,在严格控制风险的前提下,选择流动性好、交易活跃的股票期权合约进行投资。本基金基于对证券市场的判断,结合期权定价模型,选择估值合理的股票期权合约。本基金投资股票期权时,将按照风险管理的原则,以套期保值为主要目的。本基金投资股票期权,基金管理人将根据审慎原则,建立期权交易决策部门或小组,授权特定的管理人员负责期权的投资审批事项,以防范期权投资的风险。未来,根据市场情况,在不改变投资目标及本基金风险收益特征的前提下,遵循法律法规的规定,基金可履行适当程序后相应调整和更新相关投资策略,并在招募说明书更新中公告。
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